雪天鹽業(yè)扣非凈利潤增長6倍多 下游需求推動業(yè)績持續(xù)增長

　　今年上半年，雪天鹽業(yè)(600929.SH)的業(yè)績延續(xù)著2021年的增長勢頭，營業(yè)收入和凈利潤都實現(xiàn)了較快增長。隨著下游行業(yè)需求的持續(xù)增強，該公司未來的業(yè)績值得期待。

　　營收和凈利潤雙增

　　8月9日，雪天鹽業(yè)發(fā)布了2022年上半年的業(yè)績報告，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.95億元，同比增長67.69%；歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為4.61億元和4.78億元，同比分別增長了180.77%和675.8%，基本每股收益0.34元，同比增長177.50%。

　　今年上半年，雪天鹽業(yè)銷售各類鹽化產(chǎn)品共計339.61萬噸，同比增長7.74%。其中，各類鹽的銷量為209.47萬噸，營業(yè)收入為13.37億元，分別同比增長0.35%和47.38%；燒堿類銷量為36.26萬噸，營業(yè)收入為3.54億元，分別同比增長90.84%和249.52%；同期雙氧水產(chǎn)出成品實現(xiàn)銷售1.87萬噸，營業(yè)收入為0.18億元；純堿銷量40.21萬噸、營業(yè)收入9.33億元，分別同比增長6.81%、74.21%；氯化銨銷量39.51萬噸、營業(yè)收入4.76億元，分別同比增長5.29%、97.38%。

　　年報顯示，雪天鹽業(yè)的主營業(yè)務(wù)為鹽及鹽化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為食鹽、工業(yè)鹽、日化用鹽、畜牧鹽、燒堿、純堿、氯化銨、雙氧水、芒硝等。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)財經(jīng)頻道注意到，2021年，該公司有94.1%的收入來自鹽及鹽化工，5.9%的收入來自其他。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有44.3%的收入來自各類鹽，2.7%的收入來自芒硝，7.4%的收入來自燒堿類，26.8%的收入來自純堿，13%的收入來自氯化銨，5.9%的收入來自其他。

　　下游需求推動業(yè)績增長

　　2021年12月，中國鹽業(yè)協(xié)會發(fā)布《鹽行業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，提出到“十四五”期末，鹽產(chǎn)品年度營業(yè)收入力爭達到500億元以上，利潤總額達到35億元以上；規(guī)模以上企業(yè)研發(fā)費用支出達到3%，實現(xiàn)鹽產(chǎn)品綜合能耗較“十三五”時期降低10%以上；實現(xiàn)生態(tài)食鹽、綠色食鹽、低鈉鹽等食鹽產(chǎn)品個性化、差異化，形成市場需求的高中低三級價格體系；加快研發(fā)日化生活、醫(yī)藥、交通融雪等用鹽品種，提高產(chǎn)品附加值等。

　　近年來，餐飲業(yè)、食品加工業(yè)等繁榮發(fā)展驅(qū)動食鹽及調(diào)味品行業(yè)保持快速增長。艾媒咨詢研究報告顯示，疫情使餐飲消費從外食轉(zhuǎn)向家庭烹飪場景，提升了C端調(diào)味品需求，2021年中國調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模達到4594億元，較2020年同比增長16.3%，預(yù)計2022年市場規(guī)模將達5133億元。調(diào)味品行業(yè)的良好發(fā)展，為進一步推動鹽及相關(guān)產(chǎn)品的延伸打開發(fā)展空間。

　　目前，我國70%左右的原鹽用于鹽化工工業(yè)用鹽，其余則用于食用及其他用途。工業(yè)用鹽主要用于制造純堿和氯堿，兩堿用鹽占中國工業(yè)鹽行業(yè)需求的約90%。

　　純堿是雪天鹽業(yè)的第二大收入來源。據(jù)相關(guān)權(quán)威機構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010-2021年期間我國純堿產(chǎn)量整體呈遞增態(tài)勢，其中2021年中國純堿產(chǎn)量為2913.3萬噸，同比上漲3.4%。在加速推進“雙碳”目標實現(xiàn)的大背景下，國家大力發(fā)展新能源行業(yè)，用于光伏玻璃和鋰鹽生產(chǎn)的純堿，迎來景氣上行。

　　根據(jù)相關(guān)機構(gòu)測算，全球光伏玻璃行業(yè)2025年對純堿的需求將由2021年的225萬噸增長至544萬噸，2030年有望達到916萬噸；全球鋰電池對純堿原料的需求將由2021年底的74萬噸增長至210萬噸，2030年有望達到600萬噸。新能源行業(yè)的發(fā)展將成為拉動純堿需求增長的重要驅(qū)動力。

　　近年來，隨著氧化鋁、紙漿、化纖等行業(yè)景氣度的上升，燒堿的需求量也在逐年增加，推動燒堿行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。觀研天下報告數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國燒堿產(chǎn)量3891.3萬噸，同比增長5.2%；中國燒堿需求量3754.47萬噸，同比增長5.96%。中國燒堿市場目前主要受氧化鋁行業(yè)支撐。據(jù)統(tǒng)計氧化鋁產(chǎn)能上限約12，000萬噸，結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能，未來氧化鋁產(chǎn)能增幅最高不超過4000萬噸，預(yù)計氧化鋁產(chǎn)量增速將放緩，我國燒堿行業(yè)也將受到一定影響。

　　2018年上市后的前兩年，雪天鹽業(yè)的業(yè)績增長并不突出，但2021年該公司的業(yè)績實現(xiàn)了較快增長。從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為1.46億元、1.23億元、1.25億元和1.54億元。2022年上半年，該公司的業(yè)績延續(xù)著2021年的增長勢頭。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認為，目前雪天鹽業(yè)純堿年產(chǎn)能為70萬噸，預(yù)計明年提升至90萬噸，未來不排除整合周邊存量產(chǎn)能進一步提高規(guī)模效應(yīng)。在燒堿及雙氧水方面，該公司2021年九二鹽業(yè)技改擴能，氯平衡問題成為制約產(chǎn)能發(fā)揮的瓶頸，目前該問題已經(jīng)理順，堵點打通，燒堿和雙氧水產(chǎn)線已實現(xiàn)滿負荷運行，今年下半年有望貢獻新的較大增量。未來鹽化工板塊，該公司有望通過收購等方式進一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，協(xié)同發(fā)展。

　　此外，雪天鹽業(yè)的食用鹽業(yè)務(wù)高端化持續(xù)推進、成效顯著，復(fù)合調(diào)味品積極布局。目前來看，伴隨該公司食鹽總銷量和中高端鹽的銷量穩(wěn)步上升，食用鹽整體均價同比上漲10%左右。

　　目前我國食鹽行業(yè)品牌化程度低、同質(zhì)化程度高，面臨中高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性短缺。雪天鹽業(yè)通過進行大型商超、線上渠道等布局，推動結(jié)構(gòu)升級，進一步拓展省外銷售區(qū)域。同時，該公司積極布局復(fù)合調(diào)味品，產(chǎn)品設(shè)計、品類定位、渠道拓展、營銷方案等已準備成熟，預(yù)期今年把渠道打開，未來三年以內(nèi)將為該公司形成5個億的產(chǎn)值。

　?。ㄘ?zé)任編輯  張麗娜）

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