超越科技IPO募資額預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)65% 高氏家族高度控制治理風(fēng)險(xiǎn)突出

　　近日，安徽超越環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱超越科技）發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告》，該公司的初步詢價(jià)工作已于2021年8月10日完成，其股票簡(jiǎn)稱“超越科技”，股票代碼“301049”。

　　公告顯示，超越科技協(xié)商確定的發(fā)行價(jià)格為19.34元/股，以此計(jì)算該公司的實(shí)際募資金額與預(yù)期存在較大缺口。

　　低市盈率發(fā)行 募資凈額僅為計(jì)劃的65%

　　按照證監(jiān)會(huì)制定的《上市公司行業(yè)分類指引》，超越科技所屬行業(yè)為“N77生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)”，中證指數(shù)有限公司已經(jīng)發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為22.34倍（截至2021年8月10日）。此次發(fā)行價(jià)格19.34元/股對(duì)應(yīng)的2020年扣除非常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為13.80倍，低于中證指數(shù)公司2021年8月10日發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率。

　　根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果，經(jīng)超越科技和保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商確定，此次公開發(fā)行新股2356.33萬股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。按本次發(fā)行價(jià)格19.34元/股計(jì)算，超越科技預(yù)計(jì)募集資金4.56億元，扣除發(fā)行費(fèi)用6928.92萬元（不含增值稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為3.86億元。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道關(guān)注到，超越科技原計(jì)劃募集資金約5.94億元，此次該公司未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期募資計(jì)劃。超越科技原計(jì)劃募集資金中8500萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，9000億元用于擴(kuò)建固體廢物焚燒處置工程項(xiàng)目，3億元用于廢酸綜合利用項(xiàng)目，3900萬元用于危險(xiǎn)廢物填埋場(chǎng)工程項(xiàng)目，8000萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　由此計(jì)算，超越科技IPO實(shí)際募資凈額僅為原計(jì)劃的65%，募資總額為原計(jì)劃的76.76%。

　　招股書顯示，在募集資金到位前，超越科技可根據(jù)各募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)際付款進(jìn)度，通過自有資金或銀行貸款等方式支付上述項(xiàng)目款項(xiàng)。募集資金到位后，可用于支付相關(guān)項(xiàng)目剩余款項(xiàng)及根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求履行相關(guān)程序后置換先期投入資金。若此次發(fā)行計(jì)劃實(shí)施后實(shí)際募集資金量較募集資金投資項(xiàng)目需求有所不足，則不足部分由該公司自籌解決。

　　2021年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)

　　超越科技是專業(yè)性處理固體廢物并進(jìn)行資源化利用的綜合型環(huán)保企業(yè)，該公司目前主要提供的服務(wù)為工業(yè)危險(xiǎn)廢物和醫(yī)療廢物處置服務(wù)及廢棄電器電子產(chǎn)品拆解服務(wù)，主要生產(chǎn)的產(chǎn)品為部分工業(yè)危險(xiǎn)廢物資源化利用產(chǎn)品和廢棄電器電子產(chǎn)品拆解產(chǎn)物。

　　在工業(yè)危險(xiǎn)廢物處置方面，超越科技的處理能力和經(jīng)營(yíng)范圍較安徽省內(nèi)其他同行業(yè)公司具有一定優(yōu)勢(shì)，處置能力排名省內(nèi)前列，屬于區(qū)域龍頭之一。

　　招股書顯示，2018—2020年，超越科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.38億元、2.58億元、3.08億元；同期凈利潤(rùn)分別為1.06億元、8293.64萬元、1.42億元。報(bào)告期內(nèi)，超越科技的凈利潤(rùn)存在較大幅度波動(dòng)。

　　根據(jù)超越科技的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021年1-12月可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間為3.73億元至4.27億元，同比增長(zhǎng)21.12%至38.82%；預(yù)計(jì)2021年1-12月歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為1.57億元至1.81億元，同比增長(zhǎng)10.64%至27.63%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為1.42億元至1.63億元，同比增長(zhǎng)7.61%至23.71%。

　　高志江家族持股97% 稅收優(yōu)惠占比高

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道關(guān)注到，超越科技的實(shí)際控制人為高志江、李光榮、高德堃，高志江和李光榮系夫妻關(guān)系，高德堃系二人之子，超越科技是較為典型的家族型企業(yè)。截至招股意向書簽署日，其三人共同支配該公司股份表決權(quán)合計(jì)97%，比例較高。

　　同時(shí)，高志江擔(dān)任超越科技的董事長(zhǎng)，李光榮擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理，高德堃擔(dān)任副董事長(zhǎng)。據(jù)披露，超越科技目前已經(jīng)按照相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定建立了公司治理結(jié)構(gòu)。不過，如此家族式管理框架下，實(shí)際控制人仍可能憑借其控制地位，通過行使表決權(quán)等方式對(duì)公司的人事任免、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、利潤(rùn)分配等進(jìn)行控制。如果實(shí)際控制人濫用其控制地位，將會(huì)損害該公司及其他股東的利益。

　　報(bào)告期內(nèi)，稅收優(yōu)惠的利潤(rùn)占比均超過兩成。2018—2020年，超越科技稅收優(yōu)惠合計(jì)占利潤(rùn)總額比例分別為25.78%、34.16%和21.95%，其中2019年因含有股份支付費(fèi)用2392.15萬元，扣除股份支付后2018年至2020年，該公司利潤(rùn)總額分別為1.17億元、1.15億元和1.56億元，稅收優(yōu)惠合計(jì)占比分別為25.78%、27.05%和21.95%，總體占比較高。如果未來相關(guān)稅收優(yōu)惠政策或法律法規(guī)出現(xiàn)變動(dòng)，該公司所享受的全部或部分稅收優(yōu)惠政策出現(xiàn)調(diào)整或取消，將會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

　　值得關(guān)注的是，超越科技工業(yè)危廢處置量大幅上升，由2018年的4.72萬噸上升至2020年的7.96萬噸，醫(yī)療廢物處置量也有一定程度增長(zhǎng)。隨著此次募投項(xiàng)目的投建，該公司產(chǎn)能預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大。隨著業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，超越科技的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制體系也面臨挑戰(zhàn)。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道將對(duì)超越科技上市后表現(xiàn)持續(xù)關(guān)注。

　?。ㄘ?zé)任編輯 張麗娜）

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