新三板全面落實(shí)注冊制按下“快進(jìn)鍵” 專家表示有望簡化掛牌公司“小IPO”流程

　　9月7日，國務(wù)院批復(fù)同意《深化北京市新一輪服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)建設(shè)國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)工作方案》(簡稱《工作方案》)，提出按照中央部署，進(jìn)一步推動新三板改革，全面落實(shí)注冊制，切實(shí)提升新三板市場流動性，打造服務(wù)中小企業(yè)的平臺。

　　“在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板全面實(shí)施注冊制后，新三板的注冊制改革也被提上日程，中國資本市場全面注冊制改革正在快速推進(jìn)，讓資本市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用，這可以極大的提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和轉(zhuǎn)型，可以說意義重大且深遠(yuǎn)?！便y泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　張可亮進(jìn)一步表示，精選層相對于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板來說其準(zhǔn)入門檻較低，這是為科技型創(chuàng)新型中小企業(yè)量身打造的股權(quán)融資場所，擴(kuò)大了資本市場服務(wù)中小企業(yè)的廣度和深度。同時(shí)中小企業(yè)行業(yè)繁多、形態(tài)各異，也要求精選層相比于另外兩個(gè)市場要有更高的審核效率和更好的包容性。

　　為中小企業(yè)掛牌提供便利

　　當(dāng)前，在新三板市場掛牌滿一年且是創(chuàng)新層企業(yè)，符合條件完成公開發(fā)行后在精選層掛牌，精選層掛牌借鑒注冊制理念，不需要證監(jiān)會進(jìn)行核準(zhǔn)，在通過新三板掛牌委審議后，在證監(jiān)會注冊即可，但距離全面落實(shí)注冊制仍有距離。

　　新三板未來一旦全面落實(shí)注冊制，那么企業(yè)在精選層掛牌會有哪些方面不同？對此，華財(cái)新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報(bào)》記者表示，精選層企業(yè)由創(chuàng)新層企業(yè)“升層”而來，若讓注冊制在新三板全面落實(shí)，將有可能實(shí)現(xiàn)新掛牌企業(yè)直接通過公開發(fā)行并在精選層掛牌，而不需要從創(chuàng)新層企業(yè)中精挑細(xì)選。這將會進(jìn)一步壓縮企業(yè)在新三板市場進(jìn)行“小IPO”的時(shí)間，吸引更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)在新三板精選層掛牌、交易和融資，發(fā)揮新三板服務(wù)中小企業(yè)的平臺作用。

　　“一方面能夠簡化流程，為中小企業(yè)掛牌提供便利，幫助更多優(yōu)秀的初創(chuàng)、成長型企業(yè)獲得融資；另一方面是真正實(shí)現(xiàn)將選擇權(quán)交給了市場。監(jiān)管層只需要對申請文件是否滿足要求進(jìn)行審核，而上市公司則只需要向市場展現(xiàn)公司的真實(shí)情況，而公司的估值水平、投資價(jià)值則全部交給市場來做判斷?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　在陳靂看來，如果未來真正落實(shí)注冊制，預(yù)計(jì)會有更多企業(yè)在新三板掛牌，新三板總量有望擴(kuò)大，因此精選層公司將更是優(yōu)中選優(yōu)，整體質(zhì)量更高。同時(shí)，伴隨著精選層公司質(zhì)量的不斷提高，有望提升精選層市場活躍度，之后有望形成傳導(dǎo)效應(yīng)，逐步帶動創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層活躍。

　　精選層審議工作持續(xù)推進(jìn)

　　在首批32家企業(yè)登陸精選層后，精選層審議工作持續(xù)推進(jìn)。9月8日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告稱，掛牌委將于9月14日對山東萬通液壓股份有限公司和山東數(shù)字人科技股份有限公司2家企業(yè)進(jìn)行審議。截至目前，精選層還有9家企業(yè)處于“已受理”，23家企業(yè)處于“已問詢”階段。

　　“精選層后備企業(yè)資源豐富，為新三板構(gòu)建多層級市場板塊，成為服務(wù)中小企業(yè)重要平臺奠定基礎(chǔ)。”謝彩認(rèn)為，伴隨著新三板改革的逐步深化，新一輪精選層上會正式開啟，精選層“后備軍”也陸續(xù)進(jìn)場。

　　陳靂也表示，“后備軍”規(guī)模的壯大是合理的，精選層作為連接新三板和創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的樞紐，精選層中的公司不是恒定不變的，伴隨著新三板不斷給創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，新三板也需要保持一定的“后備軍”以待補(bǔ)充。

　　談及在當(dāng)前精選層流動性較為低迷的背景下，下一步的改革動向。陳靂認(rèn)為，一方面可以將精選層融資融券制度擴(kuò)大到整個(gè)新三板，為基金公司投資新三板股票提供更多便捷服務(wù)，吸引更多基金公司參與到新三板市場進(jìn)行投資，提升整個(gè)市場的活躍度。另一方面，吸引長線資金進(jìn)入市場，通過制定相應(yīng)的政策，完善交易制度，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社保、保險(xiǎn)等長線資金進(jìn)場，為整個(gè)新三板的流動性提供基礎(chǔ)保障。（作者： 劉偉杰）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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