精選層滿月 整體運行平穩(wěn) 多項新政提升流動性

　　8月27日，新三板精選層設(shè)立并開市交易“滿月”，總體運行平穩(wěn)，各項政策穩(wěn)步推進。

　　行情整體平穩(wěn)

　　回顧精選層開市一個月運行情況，7月27日開市首日，32只股票股價出現(xiàn)分化，21只股票破發(fā)。32只股票總成交36億元。其中，貝特瑞全天成交8.46億元，觀典防務(wù)3.11億元，成交額超過1億元有10只股票，21只超過5000萬元，成交額超過3000萬元有31只股票。大部分股票成交金額與停牌前相比，成倍放大，最大的同享科技放大2.5萬倍。

　　在部分公司發(fā)出增持公告提振市場信心后，精選層開市交易第二日，行情全面回升。截至當日收盤，32只股票中有30只收漲，剩余2只跌幅也都在5%以內(nèi)。其中貝特瑞、恒拓開源漲幅超過10%，分別漲了15.9%、11.96%。

　　之后接連幾日精選層走出普漲行情，7月29日，32股全部收陽，8月3日也僅有1股下跌，此后整體運行較為平穩(wěn)。8月27日收盤，同享科技等15只精選層股票較首發(fā)價有所上漲，仍有超過一半的股票處于破發(fā)的狀態(tài)。其中，漲幅超過20%的有同享科技、連城數(shù)控、永順生物、殷圖網(wǎng)聯(lián)、貝特瑞、三友科技等6只股票，較公開發(fā)行首發(fā)價的漲幅分別為95.78%、83.56%、60.24%、25.25%、23.13%、22.24%。

　　銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮認為，精選層部分股票定價過高是破發(fā)的重要原因，精選層第一個月的行情整體平穩(wěn)。

　　多項新政提振市場

　　近期，證監(jiān)會和全國股轉(zhuǎn)公司釋放出不少增加流動性、提振市場情緒的利好政策信息。

　　精選層開市前夕，傳出了公募基金投資比例限制或?qū)⑷∠闹匕趵?，即在投資比例限制方面，此前規(guī)定的“新三板基金在產(chǎn)品封閉期投向新三板精選層企業(yè)的比例不超過20%，開放期投資比例不高于15%”的比例限制將取消。

　　7月28日，全國股轉(zhuǎn)公司提出，在連續(xù)競價交易的基礎(chǔ)上，精選層擬引入混合做市商制度，并正研究引入做市商提供流動性，增加交易訂單供給。

　　8月4日，又有消息稱，新三板精選層試點融資融券業(yè)務(wù)已獲監(jiān)管層認可。

　　8月21日，證監(jiān)會發(fā)布施行《非上市公眾公司監(jiān)管指引第6號——股權(quán)激勵和員工持股計劃的監(jiān)管要求(試行)》，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實施《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股權(quán)激勵和員工持股計劃業(yè)務(wù)辦理指南》。新三板股權(quán)激勵和員工持股計劃制度正式落地。

　　精選層滿月之際，全國股轉(zhuǎn)公司表示，將推動存量公募基金更便捷地投資新三板股票，引入社保、保險等中長期資金入市，強化融資功能，提升市場各方獲得感。

　　后備力量充足

　　精選層的后備力量充足。目前，第二批已被受理材料的精選層公司達40家左右，而擬申報精選層的掛牌公司多達181家，其中16家報送輔導(dǎo)備案材料、129家輔導(dǎo)備案登記、4家輔導(dǎo)驗收通過、32家擬申報精選層輔導(dǎo)備案。

　　此外，7月31日，隨著第三批創(chuàng)新層調(diào)層名單出爐，今年創(chuàng)新層調(diào)整工作全部順利完成。作為進入精選層的必要門檻，今年的入層名單受到眾多新三板公司和投資者關(guān)注。

　　新入創(chuàng)新層公司數(shù)量方面，606家公司調(diào)入，7家調(diào)出，創(chuàng)新層公司數(shù)量達1201家，是層級調(diào)整前創(chuàng)新層公司數(shù)量的1.83倍。

　　新入創(chuàng)新層公司質(zhì)量方面，新入層公司凈利潤中位數(shù)2510.26萬元，高出原有創(chuàng)新層公司中位數(shù)983.61萬元；新入層公司營業(yè)收入增長率中位數(shù)為15.20%，高于原有創(chuàng)新層公司8.59個百分點；平均凈利潤增長率為19.65%，高于原有創(chuàng)新層公司12.49個百分點。

　　與精選層財務(wù)條件對比，新進入創(chuàng)新層的公司中，有439家符合精選層條件，占比72.44%，滿足4套標準的企業(yè)分別有381家、103家、20家和53家，其中98家公司同時滿足多套標準。

　　整體來看，今年符合條件的公司入創(chuàng)新層意愿強烈，超98%符合入層條件的公司提交了入層申請，新入層公司財務(wù)狀況良好、市場認可度提高，創(chuàng)新層吸引力和公司質(zhì)量均有顯著提升，為精選層做好了充分的優(yōu)質(zhì)資源儲備。

　　制度仍有完善空間

　　精選層開市以來市場總體平穩(wěn)，各家公司半年報的業(yè)績不乏亮點，但仍存在成交量較小、對大資金吸引力不足等問題。

　　參與首批精選層打新的公募基金——華夏基金旗下華夏成長精選基金經(jīng)理顧鑫峰告訴上海證券報記者：“第一批精選層公司，打新的時候市場預(yù)期過高，導(dǎo)致部分公司定價偏高，進入二級市場后股價表現(xiàn)不及預(yù)期，相信市場后續(xù)會進行一定的自我糾正。我們判斷后面幾批精選層公司打新會更加理性，公司的定價會更加合理，進而給二級市場留出空間?！?/p>

　　機構(gòu)投資者建議，政策應(yīng)該積極引導(dǎo)市場：在轉(zhuǎn)板方面，盡快出臺相關(guān)細則文件，吸引更多的機構(gòu)投資者入場，包括存量公募基金、保險、社保資金等。讓機構(gòu)投資者在市場發(fā)揮更大的作用，一方面可以提高市場流動性，另一方面防止市場大起大落。（作者　盛波）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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