精選層投資比例有望放寬？公募戰(zhàn)略配售浮盈已超3000萬

　　如果公募新三板基金投資精選層比例放開，將引導(dǎo)更多新增資金入市，為新三板精選層帶來更多流動(dòng)性補(bǔ)充。

　　新三板精選層正式開市已有11個(gè)交易日。此前市場多次傳出，公募新三板基金投資精選層股票20%比例限制可能放寬的消息。多家公募相關(guān)人士向《國際金融報(bào)》記者表示，市場確有此傳聞，但具體何時(shí)實(shí)施還未收到有關(guān)文件通知。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，目前市場上運(yùn)作的新三板基金共有6只，均于前兩月陸續(xù)成立，成立以來最高收益率達(dá)到21.65%，平均收益率達(dá)到8.3%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前公募參與新三板精選層戰(zhàn)略配售的企業(yè)多達(dá)10家，截至8月10日，合計(jì)浮盈超過3400萬元。

　　公募投資比例或不低于20%

　　近日，有消息稱，新三板基金在產(chǎn)品封閉期投向新三板精選層企業(yè)的比例不超過20%、開放期投資比例不高于15%的比例限制將取消，而公募新三板基金的風(fēng)險(xiǎn)等級也將隨之調(diào)低。

　　目前市場正在運(yùn)作的新三板基金成立規(guī)模合計(jì)達(dá)113.3億元，主要采用“定期開放”或“滾動(dòng)持有”方式運(yùn)作。其中，有5只新三板基金封閉期設(shè)置為1年，在封閉期內(nèi)對精選層的投資比例限制為20%，開放期內(nèi)這一限制調(diào)整為15%。另外1只新三板基金萬家鑫動(dòng)力月月購，一直將投資比例限制在15%。

　　“目前還沒接收到可能放寬投資比例限制的文件。”滬上多位公募相關(guān)人士告訴《國際金融報(bào)》記者。深圳某公募人士則向記者表示，此前市場早有傳聞，但具體何時(shí)落實(shí)不太清楚。

　　北京某公募人士對記者表示，如果正式放寬新三板精選層投資比例限制，現(xiàn)存的新三板基金需要召開持有人大會(huì)，來修改基金合同。此前還有業(yè)內(nèi)人士向記者提出，新三板基金投資新三板市場的范圍可否擴(kuò)大的建議。

　　實(shí)際上，自新三板精選層開市以來，監(jiān)管對其改革力度不斷加大。7月28日，全國股轉(zhuǎn)公司曾表示，將圍繞精選層持續(xù)改善市場流動(dòng)性等方面不斷改革創(chuàng)新。8月4日，全國股轉(zhuǎn)公司已會(huì)同證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門擬定了精選層掛牌股票融資融券業(yè)務(wù)方案。

　　截至8月10日，首批上市的新三板精選層企業(yè)共有32家，擬申報(bào)精選層的企業(yè)共有131家。

　　公募戰(zhàn)略配售浮盈超3000萬

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，目前共有15家新三板精選層企業(yè)采用了戰(zhàn)略配售。據(jù)《國際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，公募新三板基金參與戰(zhàn)略配售的新三板精選層企業(yè)共有10家，分別是連城數(shù)控、泰祥股份、新安潔、貝特瑞、穎泰生物、艾融軟件、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、翰博高新、微創(chuàng)光電、觀典防務(wù)。

　　具體來看，有3只新三板基金出現(xiàn)在上述10家精選層企業(yè)戰(zhàn)略配售名單中。其中，富國積極成長一年定開戰(zhàn)略配售實(shí)際獲配股數(shù)量最多，匯添富創(chuàng)新增長一年定開獲配股數(shù)量其次，招商成長精選一年定開獲配了一家精選層企業(yè)的限售流通股。

　　整體來看，新三板基金合計(jì)配售金額接近3億元。截至8月10日收盤，上述10家精選層企業(yè)中，有6家上市以來漲幅為正，4家漲幅為負(fù)，最高漲幅達(dá)到53.47%，最大跌幅達(dá)到14.73%。按照發(fā)行價(jià)格統(tǒng)計(jì)，新三板基金戰(zhàn)略配售合計(jì)浮盈超過3400萬元。

　　6只新三板基金成立以來平均表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，平均凈值漲幅達(dá)到8.3%，最高凈值漲幅達(dá)到21.65%。

　　流動(dòng)性是市場關(guān)鍵

　　上周（8月3日至7日）上證綜指累計(jì)上漲1.33%，三板做市指數(shù)下跌2.95%，收于1088.04點(diǎn)；三板成指上漲0.31%，收于1026.32點(diǎn)。從板塊主題來看，三板制造、三板醫(yī)藥主題區(qū)間漲幅領(lǐng)跑新三板，分別上漲1.44%和0.63%。三板活躍指數(shù)區(qū)間跌幅最大，達(dá)到-2.49%。

　　從成交情況來看，新三板市場上周成交總額環(huán)比降幅較大，成交總額為54.59億元。具體來看，精選層成交額32.63億元，環(huán)比下降64.0%，占總成交額比例下降至59.8%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板精選層流動(dòng)性高度集中，股票換手率高很多，精選層公司的規(guī)模不大，精選層股票的估值不低。

　　獨(dú)立財(cái)經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，流動(dòng)性是新三板市場的關(guān)鍵所在，流動(dòng)性持續(xù)寬松才可以更好地維系新三板市場的活躍度。不過，鑒于新三板精選層首日出現(xiàn)大面積破發(fā)現(xiàn)象，投資信心受到打擊，市場流動(dòng)性難免受到影響，引入新增資金以及實(shí)施制度改革，盤活新三板交易活力顯得比較重要。

　　郭施亮認(rèn)為，公募新三板基金投資精選層比例放開，有望引導(dǎo)更多新增資金入市，為新三板精選層帶來更多流動(dòng)性補(bǔ)充。不過，對新三板解禁壓力以及首日資金拋售壓力，仍需要約束與引導(dǎo)，否則未來首日破發(fā)現(xiàn)象仍存，新增資金未必能抵御新三板市場過快擴(kuò)容以及解禁減持的壓力。

　　東北證券研究所總監(jiān)付立春表示，目前新三板精選層帶來券商投行新機(jī)會(huì)，各地方政府積極推動(dòng)企業(yè)掛牌、進(jìn)層、轉(zhuǎn)板；同時(shí)，券商在精選層做市9月底至10月初落地，有望成為流動(dòng)性提供主力。下一步，根據(jù)監(jiān)管要求，新三板改革會(huì)繼續(xù)深化，吸引力、輻射力和覆蓋面會(huì)著重增強(qiáng)。

　　就投資而言，付立春認(rèn)為，新三板精選層具有流動(dòng)性交易價(jià)值：現(xiàn)有企業(yè)的波動(dòng)性非常強(qiáng)，擇時(shí)專業(yè)要求很高，可通過倉位控制來攤薄成本；部分個(gè)股或有轉(zhuǎn)板跨市場套利空間。基本面規(guī)范、業(yè)績持續(xù)性強(qiáng)的低調(diào)準(zhǔn)精選層公司，深入盡調(diào)挖掘弱資本化個(gè)股，有機(jī)會(huì)長期穩(wěn)定分享增值溢價(jià)。（作者　 夏悅超）

　　轉(zhuǎn)自： 證基風(fēng)云

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