發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者才能做強(qiáng)新三板

　　新三板精選層已經(jīng)運(yùn)行了兩周，雖然品種還不算多，在走勢(shì)上也出現(xiàn)過(guò)一些曲折，但總體保持了平穩(wěn)上行的態(tài)勢(shì)，成交也較為活躍，尋找價(jià)格中樞的過(guò)程也相對(duì)比較順利，可以說(shuō)是達(dá)到了預(yù)期的效果，也受到了市場(chǎng)各界的好評(píng)。

　　作為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，新三板肩負(fù)為眾多有發(fā)展前景的中小微企業(yè)服務(wù)的重任，并且還要打通與資本市場(chǎng)其他層次的有機(jī)聯(lián)系，完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

　　應(yīng)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者

　　在這方面，有關(guān)各方面臨的任務(wù)是很重的。特別是由于新三板的特殊性，在這里掛牌的企業(yè)一般來(lái)說(shuō)發(fā)展程度還不是特別高，因此其適格投資者的數(shù)量相比其他板塊來(lái)說(shuō)，會(huì)少一些。

　　監(jiān)管部門(mén)出于投資者適當(dāng)性管理的原則，也對(duì)新三板中不同層次的投資者，提出了不同的要求，譬如剛推出的精選層，就要求投資者擁有不低于100萬(wàn)元的金融資產(chǎn)。應(yīng)該說(shuō)，這對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)是一種必要的保護(hù)，但由此也帶來(lái)投資者數(shù)量相對(duì)有限的問(wèn)題。

　　首批精選層股票交易以后，每天的成交金額大體保持在8億元上下的水平，相對(duì)于32個(gè)交易中的精選層股票流通市值來(lái)說(shuō)，應(yīng)該說(shuō)是足夠的。但是，精選層還要擴(kuò)容，同時(shí)已上市精選層公司的限售股，以后還將陸續(xù)交易。這就要求精選層的投資者需要有一定的規(guī)模，避免因?yàn)楣┣笫Ш舛鴮?dǎo)致市場(chǎng)的非理性下跌。

　　從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，已經(jīng)開(kāi)戶的精選層投資者，參與到二級(jí)市場(chǎng)交易的比例還不是很高。與一年多前開(kāi)板的科創(chuàng)板相比，明顯要低不少。這應(yīng)該說(shuō)也比較容易理解，畢竟新三板精選層對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)還比較陌生，一些上市公司的知名度相對(duì)也要低一些，市場(chǎng)還需要時(shí)間加以培育。

　　而大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，無(wú)疑是擴(kuò)大投資者隊(duì)伍，推動(dòng)精選層走強(qiáng)的重要途徑。機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)在于有專業(yè)的研究能力，有條件對(duì)各細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行客觀、全面的分析，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行理性投資。

　　眾人拾柴火焰高

　　近幾年來(lái)，我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍有了長(zhǎng)足的發(fā)展，它們?cè)谧C券投資各領(lǐng)域中所取得的成績(jī)，對(duì)廣大個(gè)人投資者產(chǎn)生了很大的吸引力，也驅(qū)使個(gè)人投資者逐漸把委托基金等進(jìn)行投資作為參與證券市場(chǎng)的重要方式。

　　科創(chuàng)板推出后，因?yàn)橛?0萬(wàn)元金融資產(chǎn)的門(mén)檻，這就進(jìn)一步引發(fā)更多中小投資者購(gòu)買相關(guān)的科創(chuàng)基金來(lái)間接投資科創(chuàng)板。而就在新三板精選層剛推出時(shí)，有關(guān)方面就批準(zhǔn)了多個(gè)基金公司發(fā)行可投資精選層的基金產(chǎn)品。就在不久前，又明確可以投資精選層的基金，取消投資精選層的比例，這樣也就在無(wú)形中增加了基金投資精選層的規(guī)模。

　　應(yīng)該說(shuō)，這是具有前瞻性的舉措。就新三板的特點(diǎn)而言，它的確是需要一支具有較強(qiáng)投資能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力的專業(yè)投資者參與，大力組織機(jī)構(gòu)投資者投資精選層，是為精選層的可持續(xù)性發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也是推動(dòng)精選層能夠理性運(yùn)行、順勢(shì)走強(qiáng)的必由之路。

　　從新三板精選層的發(fā)展前景來(lái)看，它將會(huì)是一個(gè)規(guī)模不小、投資機(jī)會(huì)眾多的市場(chǎng)，需要更多的各類投資者，而機(jī)構(gòu)投資者無(wú)疑是其中的主角?，F(xiàn)在，公募基金已經(jīng)進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，人們也應(yīng)該對(duì)私募基金的進(jìn)入予以更多的關(guān)注，這方面的市場(chǎng)潛力也是很大的。

　　另外，海外機(jī)構(gòu)投資者也是新三板精選層需要發(fā)展的投資力量，雖然其規(guī)模未必會(huì)很大，但其一旦介入所帶來(lái)的影響力，則是不可小覷的。還有，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，社保、保險(xiǎn)等資金，也可以把新三板精選層作為在資本市場(chǎng)上投資組合的一部分。都說(shuō)“眾人拾柴火焰高”，各類機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展起來(lái)了，精選層的平穩(wěn)運(yùn)行，以及更好、更快發(fā)展，也就是完全可以預(yù)期的事情。（作者　桂浩明）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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