新三板精選層擬引入混合做市商制度

   全國股轉(zhuǎn)公司表示，后續(xù)還將優(yōu)化市場指數(shù)，編制中小市值股票跨市場指數(shù)，編制精選層投資型指數(shù)，引導(dǎo)市場開發(fā)指數(shù)基金和ETF產(chǎn)品

　　7月28日，在新三板精選層開始交易的第二個(gè)交易日，32家精選層企業(yè)中，30家飄紅。有市場分析人士認(rèn)為，這與全國股轉(zhuǎn)公司正在研究引入做市商提供流動(dòng)性不無關(guān)系。

　　市場人士認(rèn)為，精選層引入混合做市商制度，可以提升市場流動(dòng)性，也有助于合理價(jià)格的形成。但是，需要一些激勵(lì)政策提升做市商的積極性。另外，做市商構(gòu)成不僅僅應(yīng)是券商，也應(yīng)該考慮其他投資機(jī)構(gòu)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者從全國股轉(zhuǎn)公司了解到，在精選層連續(xù)競價(jià)交易的基礎(chǔ)上，全國股轉(zhuǎn)公司正研究引入做市商提供流動(dòng)性，增加交易訂單供給。據(jù)悉，7月28日全國股轉(zhuǎn)公司已與部分先鋒券商就混合交易技術(shù)準(zhǔn)備召開了會(huì)議。

　　開源證券中小企業(yè)服務(wù)部負(fù)責(zé)人彭海對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于精選層來說，引入混合做市商制度有兩方面利好。首先，混合做市商雙向報(bào)價(jià)有利于價(jià)值發(fā)現(xiàn)。做市商能夠長期跟蹤證券價(jià)格的變化，憑借專業(yè)知識(shí)在綜合分析市場所有參與者的信息以衡量自身風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上對(duì)證券的市場價(jià)格做出判斷，提供最有參考的報(bào)價(jià)。其次，做市商提高了股票的流動(dòng)性，增強(qiáng)市場對(duì)投資者和證券公司的吸引力。

　　“混合交易制度作為國外較為成熟的交易制度，在當(dāng)前連續(xù)競價(jià)已經(jīng)在新三板精選層正式實(shí)施的前提下，也具備了落地的基礎(chǔ)。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，混合交易制度的推出，首先可以補(bǔ)充精選層交易報(bào)價(jià)的多樣性；其次可以在合理區(qū)間保持價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定；第三，也可以為投資者提供更多的交易對(duì)手?！跋啾犬?dāng)前新三板的做市制度，混合交易制度的區(qū)別主要在交易對(duì)象上，投資者可以和做市商交易，也可以和其他投資者直接交易。”

　　太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在混合做市商制度下，券商參與做市類似于投資類自營，積極性和獲利能力都會(huì)降低，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。所以，如何調(diào)動(dòng)做市商的積極性是一個(gè)問題。

　　“其次，從券商角度來看，券商整體資金有限，面對(duì)龐大的市場，是否能形成預(yù)期的影響力也是一個(gè)問題。”王晨光表示。

　　中國國際科促會(huì)理事布娜新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，精選層能夠平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)是需要一整套制度保證的，比如繼續(xù)優(yōu)化目前的做市制度，引入更多的機(jī)構(gòu)投資者參與精選層投資當(dāng)中來是需要給予一些優(yōu)惠政策和特別安排的。另外，做市商構(gòu)成不應(yīng)僅僅是券商，也應(yīng)該考慮其他投資機(jī)構(gòu)，可以考慮在小IPO發(fā)行層面引入，從而起到一定的平抑市場波動(dòng)的作用。

　　然而，不僅僅是引入混合做市商制度，據(jù)記者了解，在持續(xù)改善精選層市場流動(dòng)性方面，監(jiān)管層還將進(jìn)一步優(yōu)化公募基金入市制度。目前，已明確的政策包括公募基金投資新三板股票的比例不再做限制、公募基金根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力自行合理設(shè)置產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。

　　全國股轉(zhuǎn)公司表示，后續(xù)還將優(yōu)化市場指數(shù)，編制中小市值股票跨市場指數(shù)，編制精選層投資型指數(shù)，引導(dǎo)市場開發(fā)指數(shù)基金和ETF產(chǎn)品。此外，暢通社保、保險(xiǎn)、基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金等中長期資金，投資新三板渠道的相關(guān)工作也正加快推進(jìn)中。

　　據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)，截至7月17日，全市場合格投資者賬戶數(shù)160萬，較2019年末新增130萬。20余家公募基金公司啟動(dòng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)工作，已獲批7只，其中5只正式成立，合計(jì)募集金額88.45億元。

　　全國股轉(zhuǎn)公司表示，下一步，將圍繞持續(xù)改善市場流動(dòng)性、持續(xù)強(qiáng)化融資并購功能、持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)、持續(xù)加強(qiáng)多層次市場有機(jī)聯(lián)系等主線，進(jìn)一步完善市場基礎(chǔ)制度。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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