佳先股份：電廠輔業(yè)項目試出的環(huán)保新材料龍頭

　　安徽省蚌埠市是皖北地區(qū)經(jīng)濟中心。城市風景秀麗，歷史文化底蘊深厚，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，是一個充滿現(xiàn)代感的城市。佳先股份老廠區(qū)就在城市西部一角。而產(chǎn)能增加1倍的新廠房已經(jīng)搬遷到幾十公里外的淮上經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，相關(guān)設(shè)備已經(jīng)在調(diào)試，預(yù)計下半年即可投入運營。

　　佳先股份原本是蚌埠能源集團電廠輔業(yè)項目。時任集團高管的李兌領(lǐng)著從電廠“裸辭”的30多位員工，抱著試一試心理搏擊市場經(jīng)濟。沒想到，這一試，試出了一個PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑細分領(lǐng)域龍頭。

　　理念超前 注重分紅

　　李兌董事長回憶，創(chuàng)業(yè)就是摸著石頭過河。首先是做什么的問題。當時案頭上有很多備選項目，其中新材料有兩三個，經(jīng)過考察，留下了PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑項目。彼時這個項目尚在大學(xué)實驗室中試階段。從實驗室到工業(yè)化生產(chǎn)，又花了幾年時間?！翱粗羞@個項目是因為它有前瞻性。那時中國PVC產(chǎn)量還不大，環(huán)保意識也不夠。PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑生產(chǎn)出來后，主要是出口滿足國外需求?！?/p>

　　佳先股份在資本市場的理念也相對超前。2010年，佳先股份實施股份制改造，實現(xiàn)了核心人員和技術(shù)骨干持股。2014年2月，佳先股份掛牌新三板，成為安徽國資第一家新三板掛牌的公司。2015年，佳先股份順利增發(fā)，引入了易方達、九泰基金等十多家頗有實力的機構(gòu)投資者。2020年6月，公司申報精選層獲得中國證監(jiān)會批復(fù)，成為安徽省首家獲得核準公開發(fā)行的新三板企業(yè)。

　　資料顯示，2017年至2019年，公司營業(yè)收入分別為1.28億元、1.45億元和1.56億元，扣非后凈利潤分別為1629.62萬元、2530萬元和3570.62萬元。

　　公司把每年向股東分紅寫進了公司章程。公司連續(xù)多年穩(wěn)定分紅。分紅也是激勵員工的有效手段。核心員工除了薪酬，干得好還有分紅。由于收入浮動占比高，有時員工薪酬與績效比例可以達到1:1。核心員工得到了激勵，企業(yè)凝聚力增強，公司骨干人員這些年很少流失。

　　李兌總結(jié)道，十幾年專注做一個產(chǎn)品，股權(quán)激勵等改革能跟上，又及時嫁接資本市場，這些都是公司穩(wěn)步發(fā)展的因素。

　　環(huán)保替代 支撐業(yè)績

　　PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑是一個很小的產(chǎn)品，高度依賴PVC的發(fā)展，這個行業(yè)未來增長空間如何？李兌認為，PVC用環(huán)保熱穩(wěn)定劑助劑未來增長空間取決于兩個因素：PVC行業(yè)增速和PVC用熱穩(wěn)定劑助劑的環(huán)保替代趨勢。

　　PVC是世界上產(chǎn)量最大的塑料產(chǎn)品之一，性能優(yōu)良且價格廉價，應(yīng)用廣泛。但它必須根據(jù)用途不同添加各類功能助劑進行改性，改善自身不足。其中熱穩(wěn)定劑是使用量第二的塑料助劑。目前占比約1/3的鉛鹽類熱穩(wěn)定劑是最早應(yīng)用于PVC加工中的熱穩(wěn)定劑，但由于鉛有毒性，未來將被更加環(huán)保的硬脂酸鹽類熱穩(wěn)定劑等非鉛穩(wěn)定劑替代。

　　佳先股份主營產(chǎn)品β-二酮化合物（包括DBM和SBM）是生產(chǎn)硬脂酸鹽類熱穩(wěn)定劑的核心材料。

　　根據(jù)《中國塑料工業(yè)年鑒2018年》，到2020 年，全球PVC需求將達到4689萬噸；預(yù)計2020至2025 年，世界PVC消費增速約為2.8%。李兌認為，在PVC全球用量基數(shù)很大的背景下，即便增速是個位數(shù)，也會帶動PVC用熱穩(wěn)定劑助劑行業(yè)的發(fā)展。

　　我國大力支持、鼓勵環(huán)保型熱穩(wěn)定助劑的應(yīng)用發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能。國家發(fā)改委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》將新型塑料建材列為鼓勵類。行業(yè)龍頭企業(yè)海螺型材、中國聯(lián)塑已全面實現(xiàn)產(chǎn)品無鉛化，其他制造企業(yè)也在轉(zhuǎn)型之中。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，目前我國DBM、SBM產(chǎn)能合計約1.5萬噸，而佳先股份產(chǎn)能為3600噸，占比約為24%。

　　擴充產(chǎn)能 謀劃未來

　　李兌介紹，公司不斷加大環(huán)保投入和管理力度，實現(xiàn)達標排放。公司因DBM、SBM價格提高而獲益。資料顯示，2017年至2019年，占公司營業(yè)收入八成的DBM每噸均價分別為31950元、37365元和38682元。

　　佳先股份是我國化工行業(yè)《二苯甲酰甲烷》《硬脂酰苯甲酰甲烷》標準的主起草單位，并率先完成DBM 、SBM在歐盟 REACH 法規(guī)（注：歐盟對進入其市場的所有化學(xué)品進行預(yù)防性管理的法規(guī)）注冊。公司產(chǎn)品在技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、安全環(huán)保生產(chǎn)可靠性等方面處于國內(nèi)先進水平。

　　出口占比接近四成的佳先股份國際大客戶較多。全球知名的塑料添加劑供應(yīng)商百爾羅赫集團、電子化學(xué)品和樹脂添加劑生產(chǎn)商艾迪科株式會社（原日本旭電化工株式會社）連續(xù)3年都是公司前三大客戶，向這兩家企業(yè)的銷售合計占比超出16%。

　　為了解決產(chǎn)能緊張的矛盾，公司計劃搬遷到附近的專業(yè)化工園區(qū)，新廠區(qū)一期產(chǎn)能是現(xiàn)有產(chǎn)能的2倍，而土地面積是老廠區(qū)的4倍，為未來發(fā)展預(yù)留了空間。

　　據(jù)介紹，佳先股份受疫情的影響不大。佳先股份因為春節(jié)前備足了原料，疫情發(fā)生后邊防疫邊堅持生產(chǎn)，并加強巿場分析、及時決策。隨著行業(yè)需求反彈，公司的貨供不應(yīng)求。

　　李兌介紹，未來，佳先股份會開發(fā)一些新產(chǎn)品，方向包括環(huán)保熱穩(wěn)定劑其他品類、PVC其他助劑等；另外也考慮加大對外合作，以儲備更多的項目。

　　展望即將邁入的精選層，李兌表示，佳先股份有底氣在精選層立足，并成為頭雁，在不久的將來實現(xiàn)十幾年前就定下的目標——A股上市。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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