東北園林“一哥”三闖港交所終如愿，思摩爾國(guó)際市值再創(chuàng)新高，券商：新三板轉(zhuǎn)道港股的路徑同樣值得關(guān)注

　　三度闖關(guān)港交所之后，有東北園林“一哥”之稱的中邦環(huán)境將于1月6日上市，成為2021年首家成功“轉(zhuǎn)板”港股的有新三板背景的公司。在其之后，已從新三板摘牌的德運(yùn)控股也將于1月13日登陸港股市場(chǎng)。

　　2020年，有兩家退市的新三板公司在港股市場(chǎng)大出風(fēng)頭，一家是思摩爾國(guó)際，今天股價(jià)再創(chuàng)上市新高，市值也水漲船高；另一家是泡泡瑪特，在去年底上市引發(fā)盲盒熱潮。安信證券在展望2021年新三板市場(chǎng)時(shí)表示，新三板轉(zhuǎn)道港股的路徑同樣值得關(guān)注。

　　中邦環(huán)境登陸港股撥得頭籌

　　中邦環(huán)境將于1月6日在港交所掛牌，截至暗盤(pán)收盤(pán)，資料顯示其暗盤(pán)報(bào)價(jià)2.02港元，較招股價(jià)2港元微漲。

　　根據(jù)中邦環(huán)境發(fā)布的公告，公司擬全球發(fā)售6875萬(wàn)股股份，其中香港發(fā)售股份2062.6萬(wàn)股，國(guó)際配售股份4812.4萬(wàn)股，另有15%超額配股權(quán)。按此計(jì)算，估計(jì)公司將收取的全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約為5470萬(wàn)港元。

　　據(jù)了解，中邦環(huán)境是中國(guó)東三省成熟的園林及生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目服務(wù)提供商。招股書(shū)顯示，中邦園林的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三部分：園林、生態(tài)修復(fù)及其他業(yè)務(wù)，而其他業(yè)務(wù)則包含市政建設(shè)項(xiàng)目的勘察、測(cè)量、設(shè)計(jì)及技術(shù)咨詢。截至2019年末，其業(yè)務(wù)范圍覆蓋國(guó)內(nèi)13個(gè)省級(jí)地區(qū)，包括吉林、北京、天津、內(nèi)蒙古和新疆。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，就2019年位于東三省的項(xiàng)目產(chǎn)生的收益而言，中邦環(huán)境在東三省生態(tài)修復(fù)行業(yè)公司中排名第一及于園林行業(yè)公司中排名第二，市場(chǎng)份額分別約為6.7%及1.3%，因此有東北園林“一哥”之稱。

　　據(jù)了解，公司的五名最大客戶均為公共部門(mén)實(shí)體，其所確認(rèn)收益中逾90%乃來(lái)自公共部門(mén)項(xiàng)目。招股書(shū)顯示，2017-2019年，中邦環(huán)境的收益分別為6.55億元、8.09億元、8.97億元，凈利潤(rùn)分別為5203.1萬(wàn)元、7081.3萬(wàn)元、4945.3萬(wàn)元。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，就2019年產(chǎn)生的收益而言，公司于中國(guó)園林及生態(tài)修復(fù)行業(yè)的市場(chǎng)份額分別約為0.08%及0.58%。

　　中邦環(huán)境曾于2015年在新三板掛牌，至2017年11月從新三板摘牌。摘牌之后，公司即啟動(dòng)赴港上市計(jì)劃，進(jìn)行一系列的重組動(dòng)作。公司于2019年10月23日、2020年4月24日、2020年10月27日先后三次在港交所遞表，第三次闖關(guān)港交所終于如愿，也成為2021年成功“轉(zhuǎn)板”港股的公司中第一家有新三板背景的公司。

　　思摩爾國(guó)際市值突破4000億港元

　　中邦環(huán)境之后，另一家新三板摘牌公司德運(yùn)控股也將于1月13日登陸港股市場(chǎng)。

　　德運(yùn)控股曾于2016年8月10日在新三板掛牌，證券簡(jiǎn)稱為德運(yùn)股份，隨后于2018年12月19日起終止掛牌。據(jù)招股書(shū)顯示，德運(yùn)控股為紡織業(yè)歷史悠久的花邊制造商及染整服務(wù)供應(yīng)商。就德運(yùn)控股的染整服務(wù)而言，德運(yùn)控股的客戶主要為花邊及泳裝制造商，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，就2019年收益計(jì)算，德運(yùn)控股于中國(guó)所有花邊制造商中排名第六，以及于中國(guó)花邊染整業(yè)排名第四。

　　此外，Wind的統(tǒng)計(jì)顯示，還有多家已退市的新三板公司已經(jīng)向港交所遞表，在排隊(duì)等待處理，包括淘禮網(wǎng)、星盛商業(yè)等。

　　業(yè)界普遍預(yù)測(cè)，隨著轉(zhuǎn)板機(jī)制落地，今年新三板公司轉(zhuǎn)板或直接IPO成功的家數(shù)將再創(chuàng)新高。安信證券梳理了近年來(lái)部分在港股上市的原新三板公司，發(fā)現(xiàn)從其實(shí)走出很多優(yōu)質(zhì)公司，典型案例如斯摩爾國(guó)際（原新三板麥克韋爾）、泡泡瑪特、新東方在線、遠(yuǎn)大住工等，其表示，2021年除了關(guān)注新三板轉(zhuǎn)板滬、深的投資機(jī)會(huì)外，新三板公司轉(zhuǎn)道到港股上市的資本路徑同樣值得關(guān)注。

　　2020年有兩家退市的新三板公司在港股市場(chǎng)大出風(fēng)頭，思摩爾國(guó)際便是其中之一。該股在今年開(kāi)市的兩個(gè)交易日漲幅達(dá)到15.04%，今天股價(jià)觸及69.85港元上市新高，市值也一舉突破了4000億港元，至收盤(pán)市值為4035港元，折合人民幣約3363億元，而思摩爾國(guó)際在新三板摘牌前市值為73.88億元人民幣。

　　思摩爾國(guó)際近日到各大機(jī)構(gòu)唱好，其中中信證券發(fā)布研報(bào)稱，思摩爾國(guó)際大客戶悅刻高成長(zhǎng)、公司獨(dú)家供應(yīng)陶瓷芯份額持續(xù)提升，有望提振公司業(yè)績(jī)預(yù)期及估值。中信證券表示，公司是類煙草產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商，競(jìng)爭(zhēng)壁壘深厚，中短期有望充分享受全球新型煙草成長(zhǎng)紅利，長(zhǎng)期霧化場(chǎng)景擴(kuò)張有望接力成長(zhǎng)，堅(jiān)定看好。

　　事實(shí)上，從新三板退市到港股上市，市值暴漲幾十倍的例子并不少見(jiàn)。例如，在去年底上市引發(fā)盲盒熱潮的明星公司泡泡瑪特，在新三板摘牌前市值為10億元人民幣，而今天收盤(pán)市值為1136億港元，折合人民幣約947億元；新東方在線在新三板摘牌前市值為76.5億元人民幣，目前市值為266.9億港元，折合人民幣約222.5億元。（作者： 鐘恬）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)·新三板論壇

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