多次沖擊IPO未果 天津力神擬重組美利云

　　上市超過24年、經(jīng)營每況愈下的美利云要被重組了，此次的重組方是老牌鋰離子電池天津力神。

　　11月14日，美利云披露重組預(yù)案顯示，公司擬通過重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式購買天津力神持有的天津聚元新能源科技有限公司(簡稱“天津聚元”)100%股權(quán)和力神電池(蘇州)有限公司(簡稱“蘇州力神”)100%股權(quán)。交易完成后，天津力神將成為美利云控股股東。

　　天津力神是中國最資深的鋰電池企業(yè)之一，曾多次沖擊IPO未果，至今未能登陸資本市場。2020年底，天津力神原大股東退出，“新主”中國誠通介入，此后發(fā)展迎來巨大變化。今年1月28日，天津力神宣布完成動力電池首輪融資，整體估值近200億元。今年以來，公司已開工3個百億元級動力電池生產(chǎn)基地，總投資超364億元。

　　“天津力神可謂‘起了個大早，趕了個晚集’，這幾年動力電池行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化。寧德時代一騎絕塵，一眾新銳企業(yè)順勢崛起，天津力神在動力電池領(lǐng)域逐漸由領(lǐng)導(dǎo)者變?yōu)樽冯S者，在裝機(jī)量上與寧德時代、比亞迪的差距，面臨隨時可能掉隊的情況?！焙吞┵Y產(chǎn)一位新能源行業(yè)合伙人對記者說，“此次重組美利云，顯示天津力神有意借力資本市場重回第一梯隊?！?/p>

　　實(shí)控人主導(dǎo)“兄弟”重組

　　重組預(yù)案顯示，美利云擬以截至評估基準(zhǔn)日造紙業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債作為置出資產(chǎn)，與天津力神持有的天津聚元100%股權(quán)和蘇州力神100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。同時，美利云擬向包括國調(diào)基金二期在內(nèi)的不超過35名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。國調(diào)基金二期作為上市公司實(shí)際控制人控制的公司，擬認(rèn)購金額不超過6億元。

　　通過此次重組，美利云擬將傳統(tǒng)的造紙業(yè)務(wù)等相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債置出，同時注入消費(fèi)類鋰離子電池業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，借助上市公司的資本平臺功能，在更高層次、更廣范圍、更深程度上推進(jìn)消費(fèi)類鋰離子電池業(yè)務(wù)板塊發(fā)展。

　　值得注意的是，中國誠通是美利云的實(shí)際控制人，同時也是天津力神的第一大股東。此次重組即中國誠通體系內(nèi)部的資本運(yùn)作。

　　美利云表示，本次重組既是中國誠通積極推動優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、落實(shí)國有上市企業(yè)業(yè)績提升和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善的有效舉措，也是中國誠通推進(jìn)核心業(yè)務(wù)提高資產(chǎn)證券化水平的重要戰(zhàn)略部署、進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做大的必然選擇，同時也是國有企業(yè)全面深化改革、國有經(jīng)濟(jì)優(yōu)化布局的一次重要探索，有利于實(shí)現(xiàn)多方共贏。

　　美利云經(jīng)營境況不佳

　　本次重組標(biāo)的經(jīng)營情況如何？

　　根據(jù)公告，天津聚元系天津力神的全資子公司，擬承接天津力神母公司層面消費(fèi)電池業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)及對應(yīng)負(fù)債、知識產(chǎn)權(quán)、人員以及力神電池(香港)有限公司100%的股權(quán)，主要銷售的產(chǎn)品包括聚合物鋰離子電池和消費(fèi)類方型鋰離子電池，并向客戶提供相應(yīng)產(chǎn)品的售后服務(wù)。

　　天津聚元2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入28.41億元，凈利潤為6302.29萬元；2022年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入14.82億元，凈利潤為357.65萬元。

　　蘇州力神主要聚焦于圓柱型鋰離子電池的生產(chǎn)，下游客戶主要為電動工具、智能家居等領(lǐng)域知名生產(chǎn)商。2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入28.18億元，凈利潤為1.11億元；2022年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入16.17億元，凈利潤為8400.69萬元。可見，天津聚元和蘇州力神都擁有不錯的盈利能力。

　　反觀美利云近況如何？據(jù)披露，美利云主營業(yè)務(wù)之一是高耗能行業(yè)的傳統(tǒng)造紙，主要生產(chǎn)文化用紙、彩色紙和高強(qiáng)瓦楞紙等。近年來，公司制定了“云進(jìn)、光補(bǔ)、紙轉(zhuǎn)”的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了云、光、紙的多元化發(fā)展布局。但美利云的經(jīng)營狀況并不理想，2016年至2020年盈利不多，2021年則虧損1728萬元。

　　今年前三季度，美利云繼續(xù)虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，美利云實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為7.46億元，同比下降10.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為-4996萬元。

　　天津力神要打“翻身仗”

　　查閱天津力神資料，其發(fā)展歷程頗有點(diǎn)“看頭”。

　　天津力神成立于1997年，一成立便是國內(nèi)投資規(guī)模最大、自動化程度最高的鋰電池生產(chǎn)企業(yè)。成立之初，天津力神研發(fā)并生產(chǎn)聚合物電池、方形電池、圓型電池、大功率動力電池等四大類100多個品種的鋰電池。目標(biāo)客戶包括手機(jī)、筆記本電腦等生產(chǎn)商，其中手機(jī)事業(yè)部對天津力神的業(yè)績貢獻(xiàn)最大，達(dá)到一半以上。

　　資料顯示，天津力神曾籌劃過多次上市而未果：2004年籌謀A股上市，但因政策原因卡殼；2005年計劃在港股主板上市，募資約1億美元，由于股權(quán)不清晰、專利不被認(rèn)同導(dǎo)致方案被否；2008年再度沖擊IPO，由于市場變化而再度擱淺。2018年，天津力神曾與某A股公司籌劃重組，但最終也未成功。

　　“天津力神要借力這次重組打個翻身仗?！庇袆恿﹄姵貥I(yè)內(nèi)人士如此評論。據(jù)了解，天津力神曾位居國內(nèi)動力電池裝機(jī)排名前十，也是中國首批參與供應(yīng)儲能電池的核心企業(yè)之一。但是，近兩年相比其他動力電池企業(yè)，發(fā)展勢頭漸緩。

　　中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2022年1至9月，我國動力電池累計裝車量193.7GWh.其中，天津力神以裝車量0.97GWh、占比0.5%，位列第14名。

　　2020年，中國電科與中國誠通簽訂天津力神股權(quán)重組及劃轉(zhuǎn)協(xié)議，中國電科將持有的全部股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給中國誠通。2021年1月，中國誠通正式入主成為天津力神大股東。

　　中國誠通入主后給天津力神帶來巨大變革。今年1月28日，天津力神宣布完成動力電池首輪融資的增資認(rèn)購協(xié)議簽署，融資完成后動力板塊整體估值近200億元。隨著動力電池需求的不斷增加，天津力神仍在持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，謀求重回第一梯隊。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報

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