從“寧王”與“迪王” 此消彼長說開去

　　6月10日，比亞迪大漲8.19%，市值首次突破萬億元大關，成為繼寧德時代之后，第二家“萬億級”新能源汽車產(chǎn)業(yè)巨頭。盡管寧德時代當日同樣大漲5.25%，但比亞迪憑借前期凌厲的走勢，已將與寧德時代的市值差距縮小至約400億元。這意味著，如果比亞迪后續(xù)漲幅超過寧德時代約5個百分點，國內“新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈一哥”或換人。

　　哪怕是在半年前，這種變化都是不可想象的。去年12月，寧德時代炙手可熱，股價經(jīng)過兩年持續(xù)攀升，一度探至692元/股(前復權)的歷史新高，市值高達1.6萬億元，被視為能與貴州茅臺并肩的“寧王”。那時，比亞迪雖然也是新能源汽車產(chǎn)業(yè)的翹楚，但市值僅為寧德時代的一半，人們更熱衷于討論比亞迪與造車新勢力“蔚小理”的角逐。

　　站在產(chǎn)業(yè)角度，很容易理解人們?yōu)槭裁床幌嘈胚@種變化。在公司董事長曾毓群帶領下，寧德時代用技術和規(guī)模實現(xiàn)了在動力電池領域的大幅領先，下游車企搶著去寧德時代交錢“包產(chǎn)線”，特斯拉頻下大單，都被市場視為寧德時代的護城河。在前景廣闊的賽道里有掌控力，寧德時代彼時約160倍的動態(tài)市盈率也被認為可以接受。

　　然而，僅僅半年，市場便開始懷疑這種掌控力。一方面，面對碳酸鋰等上游原材料大幅漲價，寧德時代無法將成本壓力完全轉移至下游客戶，導致今年一季度盈利低于預期。另一方面，比亞迪明確將為特斯拉供應電池，在一定程度上反映了寧德時代的電池并非不可替代，或者說，替代的成本可以被車企接受。

　　從科技進步規(guī)律看，在快速成長的市場中，擁有持續(xù)的技術領先本身就是極其少見的。爆發(fā)的市場，往往意味著創(chuàng)新日新月異、技術路線不確定，也只有前景巨大且充滿不確定性的市場，才能吸引大量參與者迭代技術，進一步帶動產(chǎn)業(yè)前行?；ヂ?lián)網(wǎng)、智能手機等技術驅動的產(chǎn)業(yè)，均遵循這一發(fā)展規(guī)律。

　　如今，新能源汽車正處于大爆發(fā)階段，甚至連消費者近兩年才逐漸接受的電動汽車是否為最終的技術路線，尚有較大不確定性。因此，無論是此前的“寧王”，還是現(xiàn)在的“迪王”，都是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的階段性領軍者。后續(xù)若有更強大的汽車創(chuàng)新產(chǎn)品問世，兩者也可能被比下去。

　　江山代有才人出，各領風騷數(shù)百年。在智能手機發(fā)展歷程中，出現(xiàn)了眾多名震一時的領軍者，它們有的曇花一現(xiàn)，有的閃耀數(shù)年，有的輝煌至今，無論結局如何，這些市場參與者都為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了巨大的活力和熱度，最終推動著智能手機產(chǎn)業(yè)大潮涌動。

　　現(xiàn)在，新能源汽車產(chǎn)業(yè)方興未艾，這是一個比智能手機更為廣闊的市場，也勢必帶來波動更大的產(chǎn)業(yè)潮動?！皩幫酢薄暗贤酢被蛟S只是開始，當我們習慣看待，從名不見經(jīng)傳到萬億龍頭，從眾人矚目到泯然眾人，新能源汽車產(chǎn)業(yè)才能成長為我們期待的模樣。

　　轉自：上海證券報

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