科創(chuàng)板減持新規(guī)有新意

  上市公司大股東以及重要股東減持一直都是A股市場(chǎng)非常敏感的話(huà)題，如何減緩大股東及重要股東減持帶給A股市場(chǎng)的沖擊，也一直都是A股市場(chǎng)在積極探討的問(wèn)題。作為A股市場(chǎng)制度改革試驗(yàn)田的科創(chuàng)板，日前就在這個(gè)問(wèn)題上向市場(chǎng)提交了一份足以令人驚喜的答案。

　　上交所近日發(fā)布的《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》顯然是對(duì)目前A股市場(chǎng)減持制度的一種完善?！翱苿?chuàng)板減持新規(guī)”新增了股東減持的兩條渠道，即詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售減持，這讓上市公司大股東減持有了更多的選擇。

　　更具新意的是“科創(chuàng)板減持新規(guī)”推出了配售減持的方式。股東單獨(dú)或者合計(jì)擬減持首發(fā)前股份數(shù)量達(dá)到科創(chuàng)公司股份總數(shù)5%的，可以采取向科創(chuàng)公司現(xiàn)有其他股東配售的方式進(jìn)行。這是“科創(chuàng)板減持新規(guī)”對(duì)A股市場(chǎng)新股減持制度的重大貢獻(xiàn)，這種向股東配售的減持方式或可多贏。

　　首先，是拓展了大股東及重要股東減持的渠道，方便了大股東及重要股東們進(jìn)行股份減持。這對(duì)于解決大股東及重要股東的減持問(wèn)題，尤為重要。畢竟股東減持問(wèn)題是目前困擾A股市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題，每一家企業(yè)的上市，都給市場(chǎng)帶來(lái)數(shù)倍于首發(fā)流通股規(guī)模的限售股(即大股東及重要股東持股)。向股東配售的減持方式顯然有助于解決大股東及重要股東的減持問(wèn)題，這是A股市場(chǎng)所樂(lè)于看到的事情。

　　其次，向股東配售的減持方式有利于保護(hù)公眾投資者尤其是中小投資者的利益。向股東配售減持，通常在減持價(jià)格上是有讓利的。其股份配售的價(jià)格由參與配售的股東協(xié)商確定，但最低價(jià)為本次配售首次公告日前20個(gè)交易日科創(chuàng)公司股票交易均價(jià)的70%。減持價(jià)格上的讓利，其實(shí)就是向公司股東進(jìn)行利益讓渡，這顯然是有利于保護(hù)參與配售的公眾投資者利益的。

　　而且這種向股東配售的做法并不強(qiáng)制公眾投資者參與配售，而是由投資者自主決定是否參與申購(gòu)。即在本次配售股權(quán)登記日后的第5個(gè)交易日通過(guò)上交所系統(tǒng)進(jìn)行申購(gòu)，投資者不參與申購(gòu)也就視同放棄配售來(lái)處理。這同樣也是對(duì)公眾投資者權(quán)益的一項(xiàng)保護(hù)措施，如此一來(lái)，當(dāng)投資者認(rèn)為股份配售的價(jià)格偏高時(shí)，就可以放棄申購(gòu)。這樣也就可以保證公眾投資者在參與配售減持的股份配售時(shí)占據(jù)主動(dòng)。

　　其三，有利于減輕股東減持對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。目前大股東以及重要股東減持帶給市場(chǎng)的沖擊主要體現(xiàn)在個(gè)股上。股東持股解禁或減持的數(shù)量越大，帶給相關(guān)個(gè)股的沖擊也就越大。而向股東配售減持的做法，在很大程度上可以減輕公眾投資者對(duì)大股東等重要股東減持的恐懼心理，面對(duì)大股東等重要股東的配售減持，投資者或許還充滿(mǎn)了期待。如此一來(lái)，配售減持也就不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，或者說(shuō)帶給市場(chǎng)的沖擊就會(huì)大大減緩。而這樣的結(jié)果當(dāng)然是市場(chǎng)參與各方所都樂(lè)意看到的。

　　轉(zhuǎn)自：財(cái)富動(dòng)力網(wǎng)

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