200億疫苗龍頭大動(dòng)作！去瑞士發(fā)行GDR！

　　康希諾(688185.SH)1月10日晚間發(fā)布公告稱，籌劃境外發(fā)行全球存托憑證(GDR)并在瑞士證券交易所上市。

　　公司表示，作為一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化符合中國(guó)及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新型疫苗企業(yè)，新冠疫苗產(chǎn)品獲得海外多個(gè)國(guó)家的緊急使用許可/附條件上市以及被納入世界衛(wèi)生組織(WHO)緊急使用清單，本次境外發(fā)行全球存托憑證并上市將進(jìn)一步推進(jìn)公司的國(guó)際化戰(zhàn)略，提升公司海外聲譽(yù)，進(jìn)一步拓展海外業(yè)務(wù)、臨床試驗(yàn)選擇及商務(wù)合作機(jī)會(huì)。公司希望，通過(guò)本次境外發(fā)行全球存托憑證并上市，公司可進(jìn)一步引入境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資者，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，持續(xù)提升公司治理透明度和規(guī)范化水平，為公司高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的治理機(jī)制保障。

　　2019年3月，康希諾于港交所主板上市，并成功募資11.5億港元。1年后，康希諾在上交所科創(chuàng)板上市，募資凈額為49.79億元，超募近40億元，成為科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)首只“A+H”雙融資平臺(tái)的疫苗股。

　　公司科創(chuàng)板上市后股價(jià)曾出現(xiàn)大幅上漲，但2022年股價(jià)則表現(xiàn)不佳，去年下跌51%。1月10日，康希諾A股上漲2.03%，報(bào)152.08元/股，總市值258億元。當(dāng)日，港股康希諾生物收漲1.55%，報(bào)72.2港元/股。

　　值得注意的是，康希諾目前是新年來(lái)第二家宣布籌劃發(fā)行GDR的A股上市公司。1月5日，新天綠能就曾發(fā)布公告，擬發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市。

　　2022年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)范圍拓展至瑞士、德國(guó)等地證券交易所。隨后，多家A股上市公司宣布選擇歐洲發(fā)行GDR。

　　2022年7月13日，明陽(yáng)智能發(fā)行GDR在倫敦證券交易所上市，融資金額6.57億美元，這是“中歐通”后A股市場(chǎng)中首家成功登陸歐洲的公司。同年12月28日，東方盛虹發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所掛牌上市，募資7.18億美元，該項(xiàng)目也是截至目前融資規(guī)模最大的GDR項(xiàng)目。東方盛虹也成為2022年GDR發(fā)行潮中最后一家上市公司。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有46家A股上市公司公告選擇在歐洲上市。其中，2022年在歐洲已成功上市的中國(guó)企業(yè)有10家，除了陽(yáng)明智能 (601615.SH) 在倫交所上市外，其他的9家均選擇在瑞交所掛牌上市。這10家合計(jì)募資38.59億美元 ，平均每家募資3.86億美元。

　　此外，36家公司擬發(fā)行GDR并在歐洲交易所上市，多家公司發(fā)行GDR的申請(qǐng)已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)受理并批準(zhǔn)。

　　對(duì)于瑞交所為何能成為多家A股公司上市發(fā)行GDR首選，瑞交所CEO迪塞爾霍夫(Jos Dijsselhof)曾在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，瑞士交易所上市的優(yōu)勢(shì)包括，流程短上市快、發(fā)行稅務(wù)成本低，以及交易成本低等原因。

　　值得投資者關(guān)注的是，隨著2022年10家赴歐發(fā)行GDR兌回限制期即將屆滿，其也陸續(xù)進(jìn)入了兌回期。根據(jù)證券時(shí)報(bào)此前報(bào)道，上市公司發(fā)行的GDR存在120天的兌回限制期。2022年11月24日以后，首批瑞士GDR合格投資者除通過(guò)國(guó)際訂單市場(chǎng)買賣外，也可通過(guò)跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)將GDR與A股股票進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)換，跨境轉(zhuǎn)換包括將A股股票轉(zhuǎn)換為GDR(簡(jiǎn)稱“生成”)，以及將GDR轉(zhuǎn)換為A股股票(簡(jiǎn)稱“兌回”)。

　　目前，已經(jīng)有3家公司公告，GDR投資者選擇兌回A股股票。

　　以國(guó)軒高科為例，公司于2022年12月19日發(fā)布公告，GDR存續(xù)數(shù)量所對(duì)應(yīng)的公司A股股票數(shù)量不足中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的公司實(shí)際發(fā)行GDR所對(duì)應(yīng)的A股基礎(chǔ)股票數(shù)量的50%。公告還強(qiáng)調(diào)，公司GDR數(shù)量可能因GDR兌回進(jìn)一步減少，同時(shí)GDR兌回將導(dǎo)致存托人作為名義持有人持有的公司A股股票數(shù)量根據(jù)GDR注銷指令相應(yīng)減少并進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)流通交易。

　　科達(dá)制造和格林美也分別于12月1日和12月7日發(fā)布了類似公告。

　　對(duì)于為何GDR投資者選擇兌回A股，3家公司并未在公告中進(jìn)行解釋。有觀點(diǎn)認(rèn)為，兩地之間的差價(jià)可能是兌回的主要原因。11月24日兌回限制期結(jié)束后，3家公司A股價(jià)格均高于GDR對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券價(jià)格，但兩者差價(jià)并不大?？紤]到匯率成本、兌換成本、資金成本、流動(dòng)性情況等因素，差價(jià)不足以讓GDR投資者進(jìn)行持續(xù)兌回。一位投資GDR的投資者告訴記者，瑞士市場(chǎng)的流動(dòng)性是兌回的主要原因，GDR在瑞士的成交量并不活躍，兌回是進(jìn)行短期交易的最好選擇。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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