開放包容 科創(chuàng)板建設寓創(chuàng)新活力于穩(wěn)健發(fā)展

　　朝著“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的資本市場這一目標，科創(chuàng)板開板三年多來，全面推進板塊建設，創(chuàng)新制度穩(wěn)扎穩(wěn)打，監(jiān)管透明度日益提升，國際化水平不斷增強，科創(chuàng)公司持續(xù)釋放動能與活力。

　　“建制度”與“零容忍”并行

　　一方面，科創(chuàng)板通過深化制度創(chuàng)新，助力公司高質(zhì)量發(fā)展；另一方面，通過樹導向、立規(guī)矩，維護板塊良好市場生態(tài)。

　　在再融資制度設計上，科創(chuàng)板精簡優(yōu)化發(fā)行條件，縮短審核及注冊時限，建立小額快速融資制度，大大提高公司融資的便利性。目前已有118家科創(chuàng)公司推出再融資方案，合計擬募資約1979.84億元，占全市場同期再融資金額的11%。已注冊生效的公司65家，金額共計1159.92億元；已實施完畢的公司達38家，金額共計631.48億元。在募資投向上，上述公司再融資募集資金幾乎全部投向主營業(yè)務，其中過半數(shù)公司投向研發(fā)項目。

　　在并購重組條件等方面，科創(chuàng)板也進行了更市場化的安排。目前已有11家公司發(fā)布重組方案，其中華興源創(chuàng)、沃爾德及先惠技術3家公司已實施完畢。作為科創(chuàng)板首單重組，華興源創(chuàng)通過并購歐立通順利切入智能穿戴組裝和檢測業(yè)務，助力公司業(yè)務穩(wěn)步增長。

　　科創(chuàng)板善用股權激勵制度調(diào)動企業(yè)的創(chuàng)新活力。第二類限制性股票大幅優(yōu)化激勵對象范圍、授予規(guī)模和價格限制，靈活性、包容性大大增加。截至9月底，共有261家科創(chuàng)板公司推出340單股權激勵計劃，惠及董監(jiān)高及員工逾7萬人，板塊覆蓋率為55%。

　　與此同時，“建制度、不干預、零容忍”的方針，貫穿科創(chuàng)板建設始終。緊盯苗頭性問題抓早抓小，科創(chuàng)板重點關注公司募集資金使用進展，要求公司投向主業(yè)，用于科技創(chuàng)新；督促公司合規(guī)、審慎開展對外投資，聚焦科創(chuàng)領域，強調(diào)主業(yè)協(xié)同；緊盯公司重要研發(fā)進展、核心技術人員變動、研發(fā)投入變化等情況。

　　截至9月底，科創(chuàng)板共作出紀律處分18單、監(jiān)管措施106單。涉及公司58家次、股東39家/人次，董監(jiān)高及核心技術人員123人次，保薦代表人12人次，發(fā)揮了一定警示教育作用。

　　以信息披露為核心

　　由于科創(chuàng)板公司在行業(yè)特征、治理結(jié)構、業(yè)務模式、風險狀況等方面都具有特殊性，因此需要增加對其自身行業(yè)發(fā)展狀況及技術趨勢、經(jīng)營模式及核心競爭力、研發(fā)團隊和研發(fā)投入等重要信息的披露，以讓投資者看懂了解。

　　同時，科創(chuàng)板公司還通過多種渠道向市場傳遞公司的潛在市場價值。在2021年年報中，全部科創(chuàng)板公司均專節(jié)披露ESG信息，逾90家公司單獨編制發(fā)布社會責任報告或ESG報告，內(nèi)容涵蓋公司科研創(chuàng)新、產(chǎn)品服務、治理結(jié)構、環(huán)境保護、社會貢獻等。

　　除了常規(guī)文字形式的公告外，科創(chuàng)板公司還會通過長圖文、短視頻或“云參觀”等簡明易懂、便捷高效的方式，向投資者解釋公司的產(chǎn)品和技術、業(yè)績及發(fā)展戰(zhàn)略等。

　　此外，業(yè)績說明會已成為科創(chuàng)板公司的“標配”。2020年以來，科創(chuàng)板所有公司均在年報、半年報披露后召開業(yè)績說明會，打開與投資者有效溝通的新局面。

　　在此過程中，上交所著力暢通優(yōu)化交流渠道，打造規(guī)范透明公開的監(jiān)管環(huán)境。今年以來，監(jiān)管部門共走訪科創(chuàng)板上市公司30余家，多次組織上市公司座談會及中介機構調(diào)研會議，集中聽取市場主體的意見建議；并增設部門負責人接待日制度，由部門主要負責人在每周固定時段接待上市公司，就公司反映的問題開展深入研究，增強資本市場服務科創(chuàng)企業(yè)的能力。

　　“國際范兒”顯著

　　科創(chuàng)板公司作為全球資本市場的一股“新勢力”，各方面都透著“國際范兒”，在全球的影響力和吸引力不斷提升。

　　首先是國際化的制度?？苿?chuàng)板對標國際最佳實踐，在充分考慮境內(nèi)市場發(fā)展階段和投資者結(jié)構基礎上，借鑒境外成熟市場經(jīng)驗。例如，目前科創(chuàng)板已有優(yōu)刻得等8家雙重股權架構企業(yè)、滬硅產(chǎn)業(yè)等44家未盈利企業(yè)以及澤璟制藥等19家按第五套標準上市的醫(yī)藥類企業(yè)以及1家九號公司發(fā)行了存托憑證，為特殊類型的科創(chuàng)企業(yè)上市提供更包容的環(huán)境。

　　其次是國際化的企業(yè)?？苿?chuàng)板包容多元的上市條件，匯聚了一批國際化企業(yè)。目前已有華潤微、格科微等6家紅籌企業(yè)，君實生物、中國通號等12家兩地上市公司以及百濟神州1家三地上市企業(yè)。

　　再次是國際化的人才?？苿?chuàng)板匯聚了一批“最強大腦”，其中超兩成科創(chuàng)公司的實控人均為海歸人才。同時很多公司的核心技術人員具備海外高等學府、研究機構的學習背景以及知名海外公司的工作經(jīng)歷。

　　最后是國際化的投資者。截至目前，已有58只科創(chuàng)板股票被納入滬港通，36只科創(chuàng)板股票被納入MSCI、富時羅素、標普等國際指數(shù)。部分國際投資者踴躍參與科創(chuàng)板公司新股發(fā)行，外資機構交易規(guī)模持續(xù)擴大。今年以來，科創(chuàng)板外資機構交易占比9.4%，較2020年、2021年分別上升7.5個、2.6個百分點。截至2022年6月底，科創(chuàng)板外資機構流通市值持倉金額超過1000億元，占比近5%。

　　多元工具助力平穩(wěn)運行

　　當前，科創(chuàng)板已初步形成以專業(yè)機構投資者為主的投資者結(jié)構。截至2021年底，科創(chuàng)板公司的專業(yè)機構投資者活躍賬戶數(shù)接近5萬戶，同比增長63%；專業(yè)機構投資者持倉占比接近46%，全年交易額占比超四成。從首批科創(chuàng)50ETF上市到現(xiàn)在，可投資于科創(chuàng)板的ETF數(shù)量及規(guī)模不斷增加，26只相關產(chǎn)品規(guī)模已達到914億元，有效平緩了股價的大幅波動。

　　此外，科創(chuàng)板特有的詢價轉(zhuǎn)讓制度為大股東開辟了一條股份轉(zhuǎn)讓的獨特路徑，避免了對二級市場的直接沖擊。

　　同時，正在籌備中的做市商制度也在一定程度上降低投資者的買賣沖擊成本，有助于進一步提升科創(chuàng)板股票流動性，增強市場韌性，助力板塊平穩(wěn)運行。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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