震蕩市避險(xiǎn)需求提升 量化對(duì)沖基金再獲資金青睞

　　近期A股市場(chǎng)震蕩加劇，前期累計(jì)漲幅較大的板塊出現(xiàn)較大波動(dòng)，偏股型基金凈值紛紛回調(diào)，較為抗跌的量化對(duì)沖基金再度進(jìn)入投資者視野。數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)，這類(lèi)產(chǎn)品平均跌幅不到1%。近期，多只量化對(duì)沖基金公告了運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的策略執(zhí)行情況，從中可以看出，在機(jī)構(gòu)資金持有意愿增強(qiáng)的情況下，量化對(duì)沖基金較前期有所加倉(cāng)。

　　9月10日，華泰柏瑞量化絕對(duì)收益策略定開(kāi)混合基金發(fā)布的公告顯示，目前該基金運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的空頭合約市值達(dá)9億元，股指期貨占基金資產(chǎn)凈值的比例為78.71%。相比6月10日公告的情況，近3個(gè)月該基金空頭合約占比出現(xiàn)16個(gè)百分點(diǎn)以上的增長(zhǎng)。同時(shí)，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例也增長(zhǎng)了近17個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)80.46%。

　　無(wú)獨(dú)有偶。9月9日，中郵絕對(duì)收益策略定開(kāi)混合基金公告也顯示，截至9月7日，該基金運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的空頭合約占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)55.13%，較6月8日的48.95%增長(zhǎng)了6.18個(gè)百分點(diǎn)，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例也增長(zhǎng)3.68個(gè)百分點(diǎn)至58.44%。同時(shí)，上述這兩只基金的股票資產(chǎn)規(guī)模、股指期貨空頭合約市值也均較6月時(shí)上漲。

　　有基金公司量化投研人士分析稱，近期一些量化對(duì)沖基金多空倉(cāng)位同時(shí)提升，除了基金經(jīng)理可能看好市場(chǎng)阿爾法機(jī)會(huì)外，還從側(cè)面反映出資金尤其是機(jī)構(gòu)資金當(dāng)前對(duì)這類(lèi)絕對(duì)收益型產(chǎn)品的青睞。

　　量化對(duì)沖基金多是定期開(kāi)放式基金，每到開(kāi)放期就要應(yīng)對(duì)機(jī)構(gòu)資金大量申贖的壓力。“如果機(jī)構(gòu)資金有贖回需求，量化對(duì)沖基金要提前賣(mài)出資產(chǎn)，那么多空倉(cāng)位必然會(huì)有所下降。近幾個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)震蕩頻繁，量化對(duì)沖產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)隨之顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)資金自然愿意繼續(xù)持有。因此，一些量化對(duì)沖基金的多空倉(cāng)位也較之前有所提升?！鄙鲜隽炕堆腥耸空f(shuō)。

　　今年7月中旬以來(lái)，市場(chǎng)反復(fù)震蕩調(diào)整，光大金工數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，市場(chǎng)綜合情緒指數(shù)已連續(xù)4周下行，資金避險(xiǎn)需求也有所提升。

　　基金公司對(duì)量化對(duì)沖產(chǎn)品的布局節(jié)奏也體現(xiàn)出資金的態(tài)度。8月20日，華泰柏瑞上報(bào)了華泰柏瑞量化對(duì)沖一個(gè)月定期開(kāi)放靈活配置混合。9月以來(lái)，匯添富基本面對(duì)沖策略6個(gè)月滾動(dòng)持有、匯添富阿爾法對(duì)沖策略6個(gè)月持有、富國(guó)安合量化對(duì)沖策略等基金也集中上報(bào)。

　　從收益率數(shù)據(jù)來(lái)看，在9月以來(lái)的震蕩行情中，這類(lèi)基金明顯較為抗跌。數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，9月以來(lái)在偏股型基金(包括QDII基金)平均跌幅超過(guò)5.6%、60只基金跌幅超10%的同時(shí)，有統(tǒng)計(jì)的33只量化對(duì)沖基金(不同份額分開(kāi)計(jì)算)平均跌幅僅0.73%，近八成量化對(duì)沖基金跌幅不超過(guò)1%，安信穩(wěn)健阿爾法定開(kāi)混合基金還小幅收漲。

　　今年以來(lái)，量化對(duì)沖產(chǎn)品的平均凈值漲幅達(dá)5.3%，較為平穩(wěn)。絕大多數(shù)產(chǎn)品獲得了正收益，相對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品如今不到4%的回報(bào)有一定優(yōu)勢(shì)。部分產(chǎn)品如中郵絕對(duì)收益策略定開(kāi)混合、富國(guó)絕對(duì)收益多策略定開(kāi)混合、工銀瑞信絕對(duì)收益定開(kāi)混合等凈值漲幅均超10%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，量化對(duì)沖基金的收益風(fēng)險(xiǎn)比相對(duì)較高，在大盤(pán)巨幅震蕩時(shí)尤其能體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，投資者可以將其與優(yōu)秀的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金進(jìn)行組合配置，提高整體資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（作者：朱妍）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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