尾隨傭金大幅增長 誰才是基金發(fā)行火爆最大受益者

　　今年以來，基金發(fā)行市場紅火，基金公司歡天喜地的同時，也有著隱隱焦慮。上海一位基金業(yè)內人士道出了原因，基金公司并不能得到賬面上的全部管理費收入，爆款基金發(fā)行帶來的收入“蛋糕”會被渠道方以客戶維護費(尾隨傭金)的名義分走。部分新基金封閉期一旦打開就遭巨額贖回，留給基金公司的不過是發(fā)行盛宴里的“一小塊蛋糕”。

　　驚人的尾隨傭金

　　天相投顧提供的半年報數(shù)據(jù)顯示，141家基金公司合計管理費收入為399.29億元，較去年同期增長31%，管理費收入增長超1億元的公司達到27家?；痄N售渠道從中分了一杯羹。數(shù)據(jù)顯示，上半年基金公司共向銷售機構支付客戶維護費97.49億元，比去年同期的66.51億元增加46.58%。

　　多位基金公司人士向記者表示，管理費名義上歸基金公司所有，但實際操作中，要按照一定比例以客戶維護費的名義返傭支付給銷售渠道方。渠道方越強，這個比例就越高。小的基金公司甚至可能會把六到七成的管理費劃給渠道方。

　　部分基金管理人的客戶維護費占管理費收入比例較高。如恒越基金、鵬揚基金、中銀證券、恒生前海基金、華泰資管、華融基金、朱雀基金、凱石基金等8家公司，客戶維護費占管理費收入比例均超過50%。換句話說，這些公司管理費收入的一大半均交給了渠道方。

　　產品受歡迎、好賣，不等于基金公司就可以給渠道方少交錢。以爆款刷屏的睿遠基金為例，尾傭比率依舊高達39.11%。如果從單只基金產品角度看，這一數(shù)據(jù)更為夸張。據(jù)統(tǒng)計，有220只基金產品的尾傭比率超過70%，大部分為固收類產品?！斑@類基金的管理費本來就低，渠道方即便分成比例高，也賺不到多少，銷售服務費就是用來補貼銷售的?！币晃唤咏婪饺耸客嘎兜馈?/p>

　　爆款基金也有煩惱

　　今年以來，權益類基金發(fā)行一度較為火爆，一日售罄、比例配售、爆款等層出不窮。這些基金發(fā)行時，基金公司和基金經理的號召力不容小覷。那么是不是意味著，在面對爆款基金時，銷售機構會降低費用搶著賣呢？其實不然。

　　如果將首發(fā)規(guī)模超50億元的基金視為爆款“及格線”，半年報數(shù)據(jù)顯示，共有19只基金上榜。這些基金合計交付的客戶維護費為4億元。其中，首發(fā)規(guī)模最大的廣發(fā)科技先鋒，上半年客戶維護費5400萬元，尾傭比率為37%；首發(fā)規(guī)模居第二的易方達研究精選，上半年客戶維護費為3708萬元，尾傭比率為47.47%。

　　即便爆款基金已經交付如此高額的尾隨傭金，仍然不能避免渠道方“贖舊買新”，更有甚者已演變成“贖新買新”的激進模式。

　　剛剛成立就要面對大量資金的流出，爆款基金的基金經理頗為苦惱。一位基金經理向記者透露：“新基金封閉期一旦打開就會遇到巨額贖回，最后規(guī)?？赡軆H剩一半?！?/p>

　　不僅僅是新基金，對于已成立有一段時間、被歷史業(yè)績證明過的爆款基金，當下仍需每年向銷售機構支付一定比例的尾傭。例如，華安媒體互聯(lián)網上半年客戶維護費3909萬元，尾傭比率高達43.29%。（作者　李嵐君）

　　轉自：中國證券報

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