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向好邏輯清晰 公募盯上“順周期”板塊


來源:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2020-08-13





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     近日A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整。部分公募基金人士認為,經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù),當前無需過多擔憂后市,但要關(guān)注流動性情況。在板塊選擇方面,“順周期”板塊成為不少機構(gòu)關(guān)注的重點。

  經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢不變

  8月12日,A股市場繼續(xù)調(diào)整,低估值板塊相對抗跌,交運、銀行、地產(chǎn)等板塊跌幅較小,此前的部分熱門板塊如軍工、有色金屬調(diào)整幅度較大。

  大成基金認為,市場調(diào)整或有四方面原因:第一,市場預(yù)期后續(xù)貨幣及信用環(huán)境可能會收緊;第二,海外市場波動加大也影響A股,美股和黃金價格近期出現(xiàn)大幅波動,市場避險情緒蔓延至A股市場,投資者風險偏好受到壓制;第三,目前是上市企業(yè)半年報密集披露期,業(yè)績風險正處于消化過程中,部分板塊存在調(diào)整需求;第四,此前部分題材板塊被市場熱炒,上漲難以持續(xù),由于市場上暫未出現(xiàn)可以接力的題材,短線資金獲利了結(jié)傾向明顯。

  金信基金分析稱,近期部分因素影響了市場情緒,軍工、有色、醫(yī)療等前期漲幅較高的板塊存在獲利回吐壓力。與此同時,部分估值較低的周期性行業(yè)開始逐步走強,市場風格有所轉(zhuǎn)換。該機構(gòu)表示,目前流動性未有明顯收緊跡象,金融地產(chǎn)等權(quán)重股估值仍在低位,指數(shù)調(diào)整的空間相對有限,總體看A股目前估值合理,長期配置價值較為突出,繼續(xù)維持市場中期震蕩向上趨勢判斷,建議投資者關(guān)注半年報高景氣度行業(yè)和業(yè)績高增長標的。

  大成基金表示,最新數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)濟整體復(fù)蘇趨勢仍在延續(xù),總量流動性過度寬松的時間點已過去。

  結(jié)構(gòu)性機會顯現(xiàn)

  融通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦認為,從7月份開始,隨著上市公司半年報的持續(xù)披露以及行業(yè)數(shù)據(jù)的驗證,市場從“虛”入“實”,業(yè)績數(shù)據(jù)和行業(yè)經(jīng)營狀況將為A股市場提供清晰的投資主線。

  安信基金分析稱,對于基本面無需過分擔憂。國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù),企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步好轉(zhuǎn)。財政政策依然保持積極態(tài)勢,貨幣環(huán)境繼續(xù)適度靈活,市場流動性保持合理充裕的幾率較大。該機構(gòu)指出,從估值來看,截至8月11日,滬深300指數(shù)成分股市盈率(TTM)約14倍,市凈率約1.6倍,處于歷史平均水平附近。銀行、建筑等傳統(tǒng)周期類企業(yè)今年以來的市場表現(xiàn)一般,多數(shù)估值仍處于歷史較低水平。部分行業(yè)雖長期增長空間有限,但盈利的絕對水平依然維持在高位。

  安信基金表示,各行業(yè)龍頭公司經(jīng)歷了年初疫情沖擊之后,業(yè)績確定性在不斷增強。長期來看,部分優(yōu)秀公司的潛在盈利能力依然未被市場充分認識,行業(yè)龍頭公司的結(jié)構(gòu)性機會將不斷出現(xiàn)。

  把握“順周期”

  “相比較而言,在經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇背景下,周期板塊會獲得更好的超額收益,而且市場對于周期板塊的預(yù)期仍處于非常低的水平。”鄒曦表示,科技、醫(yī)藥、消費板塊普遍處于歷史較高的估值水平,需要進一步從業(yè)績層面證實上半年形成的樂觀預(yù)期,即使達到預(yù)期,經(jīng)過前期的大漲,部分企業(yè)的股價上行空間有限。

  大成基金認為,未來低估值的“順周期”板塊有階段占優(yōu)的機會,對估值過高的板塊則保持謹慎。特別是后續(xù)隨著海外疫情的見頂回落,順周期板塊存在進一步向好的邏輯,以金融地產(chǎn)為代表的價值股存在修復(fù)機會。

  民生加銀基金表示,策略層面關(guān)注五條主線:一是基建上游的建材板塊,隨著基建投資持續(xù)加速,項目需求上升,年內(nèi)水泥出貨量維系較高水平,原材料企業(yè)的業(yè)績值得期待,特別是產(chǎn)能分布均衡的優(yōu)質(zhì)水泥標的值得關(guān)注;二是半年報業(yè)績預(yù)期較好的成長、消費行業(yè);三是“國企改革”概念板塊值得關(guān)注;四是在疫情的沖擊下,海外經(jīng)濟基本面不穩(wěn),多家央行貨幣超發(fā)有望進一步對黃金等避險資產(chǎn)形成利好,相關(guān)上市公司表現(xiàn)值得關(guān)注;五是隨著年內(nèi)地產(chǎn)項目竣工加速,物業(yè)、家電輕工等板塊的業(yè)績有望進一步得到支撐。(作者 張煥昀)



  轉(zhuǎn)自:中國證券報

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