牛市調(diào)倉利器受青睞 公募FOF再現(xiàn)比例配售

　　權(quán)益類基金發(fā)行火爆，過去人氣較為清淡的FOF基金，亦出現(xiàn)“爆款”。

　　8月5日，國壽安?；鹌煜鹿糉OF產(chǎn)品公告實施比例配售。

　　8月10日，一位接近國壽安保人士告訴時代周報記者，之所以對于首募規(guī)模做一定限制，主要因為考慮到相關(guān)策略的容量。

　　FOF出現(xiàn)按比例配售，這一消息顯然讓同業(yè)有所觸動。

　　8月10日，深圳某基金公司人士告訴時代周報記者，截至目前，2019年末公司成立的首只FOF產(chǎn)品，收益相當(dāng)不錯，但考慮到市場對FOF的接受度不高，至今沒做大規(guī)模持續(xù)營銷。

　　賺錢效應(yīng)發(fā)酵

　　發(fā)行市場的火爆，往往與基金的賺錢效應(yīng)有較多關(guān)聯(lián)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，今年以來有完整業(yè)績記錄的105只FOF全部實現(xiàn)正收益，其中平安盈豐積極配置、富國智誠精選的收益已經(jīng)超過40%。

　　8月10日，一位滬上某大型基金公司人士告訴時代周報記者，F(xiàn)OF產(chǎn)品相比以前獲得較多認(rèn)同，但更重要的是，今年出色的賺錢效應(yīng)，投資者對于基金產(chǎn)品的認(rèn)同感有了較大程度提升。對于基金公司而言，抓住今年的機(jī)會，可以頂過去五六年。

　　事實上，股市震蕩向上背景下，F(xiàn)OF的收益與其權(quán)益類資產(chǎn)配置比例高度相關(guān)。

　　招商證券研報顯示，2020年二季度，權(quán)益市場表現(xiàn)出色，表現(xiàn)最好的產(chǎn)品為養(yǎng)老FOF的高風(fēng)險產(chǎn)品與普通FOF中的中高風(fēng)險產(chǎn)品，平均收益率為18.1%與15.4%。

　　回望一季度，曾出現(xiàn)過FOF按比例配售。

　　3月2日，興全優(yōu)選進(jìn)取FOF發(fā)行，半天即超過首募上限。

　　公告顯示，該基金有效認(rèn)購申請確認(rèn)比例為17.65%，由此推算，當(dāng)日認(rèn)購資金約為113.29億元。

　　8月10日，有業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者，相比FOF作為一個產(chǎn)品類別所獲得的認(rèn)同，興全優(yōu)選進(jìn)取FOF的發(fā)行成績或更多與其在權(quán)益類投資領(lǐng)域的口碑有關(guān)。

　　總體而言，今年FOF的募集成績不俗，多家基金公司均有所斬獲。

　　值得注意的是，這些新發(fā)基金的賺錢效應(yīng)亦頗為明顯，截至8月5日，匯添富積極投資核心優(yōu)勢累計收益達(dá)30.54%。

　　基金二季報顯示，該基金規(guī)模已達(dá)21.06億元。

　　8月9日，深圳某大型基金公司中層告訴時代周報記者，2020年股市關(guān)注度上升，與基金的賺錢效應(yīng)形成共振。對于渠道端而言，今年不僅爆款頻出，并且這些基金成立以后也有一定收益，投資者的體驗較好，這給新基金的發(fā)行創(chuàng)造了較好環(huán)境。

　　從產(chǎn)品運(yùn)作角度來說，F(xiàn)OF是公募產(chǎn)品中最重視資產(chǎn)配置的品類。

　　上述滬上大型公司人士指出，F(xiàn)OF產(chǎn)品在牛市中的一個重要意義，就是幫助投資者調(diào)節(jié)倉位。

　　據(jù)招商證券統(tǒng)計，2019年初，F(xiàn)OF配置超過60%的債權(quán)類資產(chǎn)，股混基金配置不到30%。

　　二季度后，F(xiàn)OF加倉債權(quán)類資產(chǎn)近 8 個百分點；四季度權(quán)益市場迎來“暖冬”行情，F(xiàn)OF增持股混基金至34%的歷史高點。

　　2020年一季度，全球新冠肺炎疫情暴發(fā)，股混基金再次減持到26%，債權(quán)類資產(chǎn)占比上升到69%；伴隨著二季度市場回暖，股混基金配置再次上升到接近38%，債券資產(chǎn)則降到59.87%。

　　FOF卷土重來

　　FOF產(chǎn)品在國內(nèi)存在不到3年，卻已經(jīng)歷幾番冷暖。

　　2017年9月8日，首批FOF產(chǎn)品獲批，南方、華夏、建信、嘉實、泰達(dá)宏利、海富通等公司嘗到頭啖湯。

　　作為創(chuàng)新產(chǎn)品，首批FOF頗受市場追捧。

　　從首募規(guī)?？?，這批公募FOF發(fā)行成績不俗，6只產(chǎn)品首募規(guī)模合計166.36億元，平均規(guī)模高達(dá)27.73億元，單只產(chǎn)品首募規(guī)模最高達(dá)46.91億元。

　　不過，此后獲批的FOF產(chǎn)品，則遭到市場冷遇。

　　2018年3月12日，第二批3只FOF產(chǎn)品獲批，分別為中融量化精選、上投摩根尚?；旌虾颓昂ｉ_源裕源混合。

　　這批產(chǎn)品的首募規(guī)模并不如人意，其中首募規(guī)模最大的也不過4.29億元，排在第二位的僅為2.99億元。

　　更為尷尬的是，其中一只產(chǎn)品在8月初公告延長募集期后，首募規(guī)模僅為2.11億元，認(rèn)購戶數(shù)1216戶，堪堪超過2億元的“及格線”。

　　顯然，首批FOF的運(yùn)作，對于后續(xù)產(chǎn)品發(fā)行產(chǎn)生較大影響。

　　第二批FOF獲批時，首批FOF有半數(shù)出現(xiàn)不同程度虧損，正收益的3只產(chǎn)品業(yè)績較為平庸。

　　該類產(chǎn)品的第一個完整年度，F(xiàn)OF遭遇較大挑戰(zhàn)。

　　2018年上半年，F(xiàn)OF業(yè)績?nèi)媾茌敾鶞?zhǔn)，規(guī)模持續(xù)縮水。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年一季度末，首批6只FOF的總份額由2017年末的129.70億份降低至97.25億份，減少幅度達(dá)25.02%；二季末則進(jìn)一步縮水至78.19億份，相比一季度再次減少19.06%。相比首募的166.36億份，半年多已被贖回過半。

　　2018年下半年，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，均采用FOF的方式運(yùn)作。

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金很快成為FOF的主流品類。

　　經(jīng)歷近兩年的發(fā)展，養(yǎng)老目標(biāo)基金成為公募基金一個重要產(chǎn)品類別。

　　雖然大部分養(yǎng)老基金首發(fā)規(guī)模不大，但認(rèn)購戶數(shù)卻逐漸創(chuàng)出新高。譬如，鵬華養(yǎng)老目標(biāo)2035首募總戶數(shù)達(dá)11.19萬戶。

　　2020年的賺錢效應(yīng)，讓普通FOF再次看到機(jī)會。

　　相比二季度末，F(xiàn)OF規(guī)模有所增加，其中普通FOF風(fēng)頭正勁。

　　據(jù)西部證券測算，根據(jù)披露情況，截至8月7日，上周FOF基金總份額本期增加109.48億份，總規(guī)模為696億元，其中養(yǎng)老型 FOF份額減少0.85億份，配置型減少13.56億份。

　　實際上，在剛剛過去的二季度，F(xiàn)OF規(guī)模增速明顯。

　　截至二季度末，F(xiàn)OF基金數(shù)量達(dá)104只，其中養(yǎng)老目標(biāo)FOF數(shù)量為76只，普通FOF數(shù)量為28只。從規(guī)模來看，二季度末FOF產(chǎn)品規(guī)模突破500億元，達(dá)到554.8億元，較上季度末上升21.1%，規(guī)模增速較高。

　　二季度新發(fā)行的FOF產(chǎn)品共24只，其中發(fā)行規(guī)模較大的是匯添富積極投資核心優(yōu)勢三個月持有期、泰達(dá)宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老與中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)基金，發(fā)行規(guī)模為17.7億元、9.2億元與8.7億元。

　　國壽安保策略優(yōu)選FOF的按比例配售，讓行業(yè)再次看到了FOF的潛力。公告顯示，國壽安保策略優(yōu)選FOF的確認(rèn)比例結(jié)果為35.75%。（作者　寧鵬）

　　轉(zhuǎn)自：時代周報

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀