基金發(fā)行遇冷是市場(chǎng)見(jiàn)底的信號(hào)嗎？

　　受市場(chǎng)震蕩調(diào)整影響，今年以來(lái)基金新發(fā)市場(chǎng)較為低迷。按成立日計(jì)算，今年頭兩個(gè)月股票型基金和混合型基金的發(fā)行規(guī)模只有1148億份，較去年同期減少了83.73%。在這種情況下，很多基民產(chǎn)生了疑惑：基金發(fā)行遇冷是否意味著投資者不看好后市？此時(shí)究竟應(yīng)該繼續(xù)觀望還是逆勢(shì)買(mǎi)入？

　　對(duì)此，東方證券表示，從短期來(lái)看，基金募集規(guī)模的減少或?qū)κ袌?chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，但拉長(zhǎng)期限來(lái)看，基金募資額較低的時(shí)候反倒是投資人建倉(cāng)的好時(shí)點(diǎn)。以滬深300指數(shù)為例，在2009年下半年、2015年上半年、2018年初及2021年初等市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)，基金募集規(guī)模較大，隨后市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。而在2008年下半年、2014年上半年、2018年底等市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)，基金募集規(guī)模較小，隨后市場(chǎng)卻出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

　　東方證券分析稱(chēng)，導(dǎo)致出現(xiàn)上述現(xiàn)象的主要原因是與許多投資者追漲殺跌的投資習(xí)慣有關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)，許多投資者情緒亢奮，唯恐踏空，大量的新增資金加速了市場(chǎng)的上漲，放大了市場(chǎng)泡沫；當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，許多投資者又心懷恐懼，害怕套牢，新增資金的減少使得市場(chǎng)泡沫難以為繼，市場(chǎng)開(kāi)始下行。

　　在2020年的股東大會(huì)上，巴菲特講述了他面對(duì)市場(chǎng)大幅調(diào)整時(shí)的思考：“沒(méi)有人可以告訴你什么時(shí)候是底部，恐懼就像病毒一樣，它對(duì)有些人的影響比其他人大很多。你必須做好股價(jià)會(huì)下跌50%甚至更多的準(zhǔn)備，能夠適應(yīng)這種波動(dòng)才適合入市。”

　　在中歐基金看來(lái)，基金發(fā)行遇冷的本質(zhì)，似乎印證了彼得·林奇分享過(guò)的一個(gè)“雞尾酒理論”：當(dāng)平時(shí)不了解股票的人都開(kāi)始投資，那么這時(shí)候市場(chǎng)可能就要到頂部了；反之，當(dāng)人們寧愿談?wù)搫e的事情也不愿意談?wù)摴善睍r(shí)，那么這時(shí)候市場(chǎng)應(yīng)該已經(jīng)見(jiàn)底。行情震蕩下行時(shí)，市場(chǎng)情緒萎靡不振，恰恰可能出現(xiàn)較多的高性?xún)r(jià)比投資機(jī)會(huì)。

　　南方基金表示，2004年以來(lái)，以偏股混合型基金指數(shù)為代表的公募基金經(jīng)歷了各種重大事件沖擊，但每一次深幅調(diào)整都改變不了公募基金創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的趨勢(shì)。在這段時(shí)間里，偏股混合基金指數(shù)累計(jì)上漲了近10倍，復(fù)合年化回報(bào)率為13.79%，遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)的表現(xiàn)。

　　交銀施羅德基金表示，雖然市場(chǎng)避不開(kāi)波動(dòng)，短期波動(dòng)也沒(méi)有規(guī)律可循，但長(zhǎng)期來(lái)看，證券市場(chǎng)的趨勢(shì)是比較明顯的。以上證指數(shù)為例，自1990年12月19日指數(shù)基日以來(lái)，指數(shù)雖然經(jīng)歷了多輪牛熊轉(zhuǎn)換，但長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)不變，且在波動(dòng)的同時(shí)，整體重心持續(xù)向上抬升。

　　“市場(chǎng)的常態(tài)波動(dòng)提供了獲得超額收益的機(jī)會(huì)。以Wind偏股型基金指數(shù)為例，如果按各年度拆分，自2003年底基日以來(lái)，有4個(gè)年度的漲幅是負(fù)數(shù)，但在隨后的年份里偏股型基金指數(shù)迎來(lái)上漲?！苯汇y施羅德基金表示。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)

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