基金年報(bào)披露拉開(kāi)帷幕 細(xì)分行業(yè)龍頭受青睞

　　基金季報(bào)只披露前十大重倉(cāng)股，即持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例前十名的股票，只有半年報(bào)和年報(bào)會(huì)披露所有持股情況，業(yè)內(nèi)人士通常把持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例第11位至第20位的股票稱為基金隱形重倉(cāng)股。這些標(biāo)的被基金經(jīng)理重倉(cāng)持有但未出現(xiàn)在基金前十大重倉(cāng)股之列，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)同樣頗具參考意義。

　　公募基金2021年年報(bào)披露正式拉開(kāi)帷幕。中郵基金率先披露旗下基金2021年年報(bào)，基金隱形重倉(cāng)股、基金經(jīng)理后續(xù)投資策略浮出水面。此外，伴隨近期上市公司發(fā)布相關(guān)公告，部分明星基金經(jīng)理的隱形重倉(cāng)股被曝光。從整體來(lái)看，細(xì)分行業(yè)龍頭受到基金經(jīng)理的青睞。展望后市，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，仍有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)值得把握。

　　基金季報(bào)只披露前十大重倉(cāng)股，即持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例前十名的股票，只有半年報(bào)和年報(bào)會(huì)披露所有持股情況，業(yè)內(nèi)人士通常把持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例第11位至第20位的股票稱為基金隱形重倉(cāng)股。這些標(biāo)的被基金經(jīng)理重倉(cāng)持有但未出現(xiàn)在基金前十大重倉(cāng)股之列，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)同樣頗具參考意義。

　　以陳梁管理的中郵核心主題混合基金為例，截至去年底，該基金隱形重倉(cāng)股包括大金重工(33.880, -1.19, -3.39%)、大北農(nóng)(7.310, -0.57, -7.23%)、牧原股份(49.220, -3.11, -5.94%)、兗礦能源(30.700, -2.03, -6.20%)、恒潤(rùn)股份(33.380, -2.22, -6.24%)、千味央廚(39.990, -1.88, -4.49%)、許繼電氣(17.630, -1.08, -5.77%)等，上述標(biāo)的的持股市值占基金凈資產(chǎn)比例均在3%以上。

　　中郵基金另一位明星經(jīng)理國(guó)曉雯管理的基金也公布了2021年年報(bào)。以其管理的中郵研究精選混合基金為例，截至去年底，億田智能(48.210, -1.99, -3.96%)、拓普集團(tuán)(54.060, 1.53, 2.91%)、新和成(33.500, -2.57, -7.13%)、新興鑄管(4.460, -0.27, -5.71%)、康華生物(185.780, -7.74, -4.00%)、中天科技(17.300, -0.75, -4.16%)、北摩高科(72.650, -2.98, -3.94%)、航天電器(63.090, -0.62, -0.97%)、中環(huán)股份(44.050, -2.07, -4.49%)、上海滬工(15.340, -0.98, -6.00%)等成為基金隱形重倉(cāng)股，其中億田智能、拓普集團(tuán)的持股市值占基金凈資產(chǎn)比例超過(guò)3%。

　　仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，上述多只標(biāo)的屬于細(xì)分行業(yè)龍頭。國(guó)曉雯也強(qiáng)調(diào)了對(duì)中小市值公司的關(guān)注：“從市場(chǎng)風(fēng)格上，我們關(guān)注基本面邊際有改善，估值和股價(jià)均處于低位的中小市值標(biāo)的，從去年9月開(kāi)始在組合增配部分中小市值品種。新能源、軍工、科技的行業(yè)景氣仍在持續(xù)，但產(chǎn)業(yè)鏈上一些細(xì)分環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，這些都會(huì)對(duì)投資構(gòu)成挑戰(zhàn)。但是，我們?nèi)匀徽J(rèn)為部分板塊的龍頭標(biāo)的和細(xì)分領(lǐng)域的龍頭標(biāo)的業(yè)績(jī)會(huì)進(jìn)一步上修。”

　　除了國(guó)曉雯，梳理上市公司近期披露的公告發(fā)現(xiàn)，多位明星基金經(jīng)理也較為青睞中小市值標(biāo)的。

　　例如，永創(chuàng)智能(12.120, -0.61, -4.79%)的市值不足100億元，去年四季度，任相棟管理的興全合泰混合基金、譚麗管理的嘉實(shí)價(jià)值精選股票基金等均選擇了加倉(cāng)；朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合基金則殺入永創(chuàng)智能前十大流通股股東。

　　類似的還有麗江股份(5.930, -0.31, -4.97%)，其市值同樣低于100億元。去年四季度，中歐基金老將周蔚文管理的多只基金均采取了加倉(cāng)操作。具體來(lái)看，去年四季度，周蔚文管理的中歐精選混合基金加倉(cāng)91.51萬(wàn)股，中歐新藍(lán)籌混合基金加倉(cāng)183.78萬(wàn)股，中歐洞見(jiàn)混合基金則成為麗江股份新晉前十大流通股股東。

　　在基金2021年年報(bào)中，多位基金經(jīng)理透露了接下來(lái)將要采取的打法。國(guó)曉雯表示，2022年景氣向上的行業(yè)包括新能源車、光伏、風(fēng)電、軍工及部分消費(fèi)細(xì)分行業(yè)等?！拔覀円廊豢春眯履茉?，但分化會(huì)非常明顯。在疫情中受損的板塊也是我們關(guān)注的重點(diǎn)，如餐飲、旅游、演藝、酒店、民航、超市百貨等。就具體的選股策略而言，重點(diǎn)選擇增長(zhǎng)確定、行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)。”

　　中郵價(jià)值優(yōu)選混合基金經(jīng)理王高表示，今年的股票市場(chǎng)會(huì)更趨于均衡，前兩年大幅上漲的景氣板塊面臨高估值壓力，板塊內(nèi)個(gè)股會(huì)有較大分化，缺乏持續(xù)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股將面臨較大的回調(diào)壓力，業(yè)績(jī)能不斷兌現(xiàn)的股票仍有機(jī)會(huì)上漲。另外，前幾年受疫情影響較大的板塊會(huì)迎來(lái)一定的修復(fù)，而前期受到壓制的低估值板塊也有望受到資金的青睞。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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