千億新基金建倉(cāng)窗口期：仍有六成次新基金低倉(cāng)運(yùn)行

　　市場(chǎng)盤整與震蕩階段，機(jī)構(gòu)配置趨勢(shì)成為市場(chǎng)最關(guān)注的元素之一。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至3月9日，新成立的基金規(guī)模為1462.63億。

　　這1400多億資金中，股票型基金和混合型基金的總份額接近千億。

　　3月10日，一家大型公募基金基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“目前我管理的新基金建倉(cāng)節(jié)奏仍沒有變化，配置方向看好消費(fèi)以及科技?！?/p>

　　3月10日，A股三大指數(shù)均收漲。上證指數(shù)收漲1.22%報(bào)3296點(diǎn)，深證成指收漲2.18%，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.67%。

　　千億資金等待入市

　　“今年以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整，新基金在建倉(cāng)上稍微慢了一些，不過(guò)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建倉(cāng)節(jié)奏或可加快?！?月9日，華南一位公募基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　一般來(lái)說(shuō)，新基金一般在三個(gè)月內(nèi)完成建倉(cāng)。

　　在這期間，基金經(jīng)理自由安排建倉(cāng)周期。對(duì)于今年以來(lái)成立的新基金來(lái)說(shuō)，近期也是密集建倉(cāng)的時(shí)間。

　　從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，部分新基金已經(jīng)開始著手布局。

　　以偏股混合型基金為例，已經(jīng)有超過(guò)40%的基金在今年成立來(lái)截至3月9日的凈值波動(dòng)超過(guò)2%，但仍有60%的次新基金凈值波動(dòng)幅度不到2%。

　　這也意味著約有六成基金倉(cāng)位還在較低水平。

　　不過(guò)，一些相對(duì)建倉(cāng)較快的基金并沒有躲過(guò)這一輪市場(chǎng)調(diào)整，部分基金凈值已經(jīng)跌近10%。

　　譬如萬(wàn)家港股通精選，該基金今年1月5日成立，成立以來(lái)截至3月9日，其AC份額的跌幅分別為9.71%和9.78%。

　　“市場(chǎng)波動(dòng)比較大的情況下會(huì)更看重配置的整體安全性，需要做一定的倉(cāng)位控制。建倉(cāng)時(shí)會(huì)重點(diǎn)以中證800的表現(xiàn)作為壓力測(cè)試參考。”上海一家公募基金基金經(jīng)理表示。

　　也有基金經(jīng)理相對(duì)積極。

　　“站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，綠電板塊就是較好買點(diǎn)，在建倉(cāng)或加倉(cāng)的角度上可以采取積極的策略?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤新能源、環(huán)保板塊的基金經(jīng)理受訪指出。

　　按照其邏輯，當(dāng)前位置絕大部分綠電公司的股價(jià)，跟去年底的股價(jià)位置是一樣的，市場(chǎng)并沒有進(jìn)一步定價(jià)，其次最近3個(gè)月綠電板塊的積極變化也沒有定價(jià)。目前主要的電力標(biāo)的在2022年P(guān)E只有10倍水平，仍然非常便宜。

　　值得注意的是，雖然今年新基金發(fā)行規(guī)模大幅縮水，但從長(zhǎng)期來(lái)看，資金流入趨勢(shì)未改。

　　“近期市場(chǎng)增量資金較少，由于地緣政治的影響，北向資金連續(xù)幾日流出，公募基金發(fā)行也較低迷，這也是短期市場(chǎng)疲軟的原因之一，”永贏基金權(quán)益投資總監(jiān)李永興指出，“但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，在理財(cái)收益率長(zhǎng)期處于低位的背景下，居民對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置需求將明顯提升，有望從公募、私募、銀行理財(cái)?shù)惹懒魅階股?！?/p>

　　李永興表示，未來(lái)若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)減弱后，基于A股的配置價(jià)值和人民幣的升值潛力，避險(xiǎn)離去的外資有望重新加大對(duì)A股的配置。而市場(chǎng)較低的估值也有利于產(chǎn)業(yè)資本的增持，近期多家公司密集披露增持或回購(gòu)計(jì)劃，也有望對(duì)市場(chǎng)形成支撐。

　　熱門賽道如何演繹

　　“盡管外圍環(huán)境復(fù)雜多變，但從內(nèi)部來(lái)看，利多因素反而在市場(chǎng)下跌的過(guò)程中逐步積累，在政策加碼下，經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好的趨勢(shì)愈發(fā)明顯?！比A夏基金相關(guān)人士指出。

　　事實(shí)上，開年以來(lái)熱門賽道持續(xù)調(diào)整，而對(duì)于后續(xù)布局，多家基金公司指出或已進(jìn)入合理區(qū)間。

　　“先前市場(chǎng)對(duì)部分熱門賽道存有估值偏高的擔(dān)憂，經(jīng)過(guò)2022年初以來(lái)的大幅回調(diào)，熱門賽道的估值已進(jìn)入合理區(qū)間。而隨著3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將靴子落地、市場(chǎng)加息預(yù)期最強(qiáng)烈的時(shí)候也將過(guò)去，美債利率或有望階段性止升，對(duì)相關(guān)板塊的拖累也將緩解。”李永興認(rèn)為。

　　“當(dāng)前大盤的股債性價(jià)比已觸及區(qū)間高位，以滬深300為例，其隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(股債收益比)已觸及區(qū)間90%高位，配置性價(jià)比凸顯?！崩钣琅d指出。

　　在嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬看來(lái)，經(jīng)歷近期調(diào)整以后，真正有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的成長(zhǎng)方向，比如電動(dòng)車、軍工、新型消費(fèi)等等，一方面業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)依然占優(yōu)，另一方面估值也出現(xiàn)了很高的性價(jià)比。

　　姚志鵬認(rèn)為，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)大概率正處在經(jīng)濟(jì)底部、信用周期逐步向上的階段，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)正在孕育。而落實(shí)到具體的方向選擇上，仍然看好新興成長(zhǎng)方向。當(dāng)前“穩(wěn)增長(zhǎng)”的導(dǎo)向?qū)φ麄€(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下限作出了保障，但“穩(wěn)增長(zhǎng)”并不意味著對(duì)過(guò)去的簡(jiǎn)單重復(fù)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是要依靠新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期上行以及中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升。

　　不過(guò)，熱門賽道的演繹也在變化。

　　“整體來(lái)看，今年的市場(chǎng)與去年和前年的市場(chǎng)情況有所不同，不太可能會(huì)再出現(xiàn)熱門賽道只看趨勢(shì)、不看估值的上漲，更多的會(huì)是回歸和再平衡?！奔螌?shí)平衡風(fēng)格投資總監(jiān)常蓁指出。

　　長(zhǎng)期機(jī)會(huì)仍然明確

　　整體來(lái)說(shuō)，雖然近期市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，但受訪機(jī)構(gòu)亦指出波動(dòng)中孕育更好的投資機(jī)會(huì)。

　　金鷹基金韓廣哲表示，短期看，全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治局面復(fù)雜，資本市場(chǎng)莫衷一是。但將眼光放長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)仍穩(wěn)，處轉(zhuǎn)型升級(jí)重要階段，受益于長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的新能源、科技、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域，仍可能會(huì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要主線。A股市場(chǎng)相關(guān)板塊也可能將會(huì)受到資金的關(guān)注，而消費(fèi)與服務(wù)升級(jí)領(lǐng)域，也或?qū)⒊掷m(xù)出現(xiàn)一些市占率不斷提升的領(lǐng)先公司。

　　“中國(guó)股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)是多元化存在的，那些練好‘內(nèi)功’的公司，在危機(jī)中剩下來(lái)、在危機(jī)后進(jìn)一步勝出的概率可能會(huì)更大。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，投資者依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好與長(zhǎng)期價(jià)值投資判斷，或?qū)⒃诠善笔袌?chǎng)短期波動(dòng)中找到更好的投資機(jī)遇?！表n廣哲認(rèn)為。

　　華夏基金表示，從近期調(diào)研的情況來(lái)看，銀行早投放早受益的動(dòng)力強(qiáng)，信用開門紅可期，與2019年情況類似，對(duì)應(yīng)社融有望延續(xù)回升趨勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的確定性在不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在一季度實(shí)現(xiàn)開門紅。而目前市場(chǎng)的調(diào)整并未反映未來(lái)基本面趨勢(shì)的改善預(yù)期，隨著更多政策效果的顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)有望得到重塑。

　　從基金公司動(dòng)向來(lái)看，近期不少基金公司宣布自購(gòu)，還有多只明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品放寬大額限購(gòu)。

　　3月9日，永贏基金發(fā)布公告稱，永贏成長(zhǎng)遠(yuǎn)航一年持有混合將于3月16日開始募集，公司基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，擬于基金募集期內(nèi)出資3000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)基金A類份額。

　　而明星基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金，陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒基金、匯豐晉信核心成長(zhǎng)基金，還有朱少醒、丘棟榮等多位知名基金經(jīng)理所管理的基金均宣告放寬大額申購(gòu)限制。

　　“作為機(jī)構(gòu)投資者，敬畏市場(chǎng)、相信常識(shí)、盡可能克服市場(chǎng)情緒帶來(lái)的恐懼和貪婪始終是我們不懈努力的方向。市場(chǎng)大部分時(shí)間是理性的，但往往也有一些時(shí)間在恐慌和非理性中，做好投資和研究，在合適的時(shí)機(jī)主動(dòng)承擔(dān)波動(dòng)，往往是未來(lái)超額收益的來(lái)源。”匯豐晉信投資總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬表示。

　　轉(zhuǎn)自： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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