再獲流動(dòng)性支持，示范房企股價(jià)上揚(yáng)

經(jīng)歷了利空消息不斷發(fā)酵的一周過(guò)后，房地產(chǎn)行業(yè)傳來(lái)了難得的好消息。

2022年8月16日，市場(chǎng)消息稱監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期計(jì)劃通過(guò)指定國(guó)有企業(yè)擔(dān)保和承銷(xiāo)示范房企的人民幣債券新發(fā)，為這些房企提供流動(dòng)性支持；此外，監(jiān)管部門(mén)同時(shí)指示中債信用增進(jìn)投資公司對(duì)這些房企發(fā)行的中期票據(jù)開(kāi)展“全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)保”。

名單中的房企包括碧桂園、龍湖和旭輝等。包括碧桂園、龍湖和旭輝在內(nèi)的多家房企及知情人士均對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回應(yīng)表示，監(jiān)管計(jì)劃給予積極支持，目前正在溝通中，具體信息以公司公告為準(zhǔn)。

這是又一次民營(yíng)房企信心攻防的賽跑。

雖然這些房企目前基本面上暫時(shí)無(wú)虞，但卻均在近期遭遇了明顯的股債波動(dòng)。而資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的原因是，受到房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售持續(xù)平淡的影響，投資機(jī)構(gòu)和債權(quán)人對(duì)多數(shù)民營(yíng)房企的信心愈發(fā)脆弱，此時(shí)此刻自證安全及穩(wěn)健，似乎也并不足夠了。

房地產(chǎn)作為資金密集型的行業(yè)，外界的信心來(lái)自于銷(xiāo)售面轉(zhuǎn)暖以及融資面松閘等因素。在監(jiān)管的多次支持下，示范房企的流動(dòng)性有望得到一定的支撐，如若銷(xiāo)售面也有起色，信心恢復(fù)也將可期。

再度獲支持

這不是監(jiān)管機(jī)構(gòu)第一次為示范民營(yíng)房企的境內(nèi)債發(fā)行保駕護(hù)航。

今年5月，碧桂園、龍湖、美的置業(yè)、新城控股以及旭輝等5家民營(yíng)房企相繼被監(jiān)管機(jī)構(gòu)選定為示范房企，獲準(zhǔn)通過(guò)信用保護(hù)工具的方式發(fā)行人民幣債券。此后，上述民營(yíng)房企境內(nèi)債陸續(xù)成行。

這一次再為民營(yíng)房企新發(fā)債券提供支持，所不同之處主要體現(xiàn)在名單有所調(diào)整以及市場(chǎng)發(fā)行平臺(tái)的差異之上。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分別向多名知情人士及房企方面進(jìn)行問(wèn)詢，最終確認(rèn)在本次發(fā)行名單上的房企包括碧桂園、龍湖、金地、旭輝、新城和遠(yuǎn)洋。

從劃定范圍來(lái)看，上述房企不僅有民營(yíng)房企，也包括混合所有制房企，且有一個(gè)明顯的特征是在近期均經(jīng)歷了較為明顯的股債波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)之態(tài)度和信心轉(zhuǎn)淡。

而此前在名單中的美的置業(yè)本次暫未傳出發(fā)行的消息，市場(chǎng)也普遍認(rèn)為是與之基本面尚堅(jiān)挺，且股債未受到波及有關(guān)?！安皇钦f(shuō)美的不優(yōu)秀，而是它現(xiàn)在還不需要用上這個(gè)工具?！币晃痪硟?nèi)投資機(jī)構(gòu)的人士分析認(rèn)為。

目前，上述在名單中的房企中，龍湖已有發(fā)行計(jì)劃。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的資料，龍湖近期擬將發(fā)行15億元左右的中期票據(jù)，擔(dān)保情況為中債信用增進(jìn)公司提供全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)保，由中信證券牽頭、中信銀行聯(lián)主承銷(xiāo)，預(yù)計(jì)8月?lián)駲C(jī)發(fā)行。

一位熟悉情況的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，上一次5家民營(yíng)房企發(fā)債是由上交所牽頭發(fā)行的債券，這一次是在銀行間市場(chǎng)，“從市場(chǎng)反饋和感受來(lái)看，傳遞的信號(hào)會(huì)更明顯?！?/p>

此外，為了提振投資者的認(rèn)購(gòu)信心，本次發(fā)行仍將由中債信用增進(jìn)公司提供擔(dān)保，這是我國(guó)首家專(zhuān)業(yè)債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)，由中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有限公司、北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司等多家公司共同發(fā)起成立。

而創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具或者增加擔(dān)保，是今年房企發(fā)行境內(nèi)債的一種趨勢(shì)，未來(lái)或?qū)⒊掷m(xù)?！耙?yàn)槭潜O(jiān)管機(jī)構(gòu)支持，中債信用是有一定的擔(dān)保額度給到這些企業(yè)的，以后應(yīng)該很多房企也都會(huì)這么發(fā)?！币晃蝗虣C(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

迎來(lái)及時(shí)雨

或許是承壓已久房地產(chǎn)行業(yè)太需要好消息，在上述示范房企獲得流動(dòng)性支持的消息傳出以后，地產(chǎn)股迎來(lái)了一波拉漲，碧桂園、龍湖漲幅居前，盤(pán)中一度漲超過(guò)15%。

截至2022年8月16日收盤(pán)，地產(chǎn)股方面，碧桂園收于2.53港元/股，上漲9.05%；龍湖報(bào)24.9港元/股，上漲12.42%；旭輝報(bào)2.1港元/股，上漲12.9%。物業(yè)股也同樣受到利好信息的帶動(dòng)表現(xiàn)亮眼，碧桂園服務(wù)、旭輝永升服務(wù)分別收漲14.47%、13.46%。

這是資本市場(chǎng)對(duì)上述房企的信心體現(xiàn)。

一位機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“在我們看來(lái)，獲得支持就代表對(duì)這些房企的肯定，短期來(lái)看，它們應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的?！?/p>

融資面持續(xù)向好，是房企其中一個(gè)資金端口被擰松的信號(hào)，但如果沒(méi)有銷(xiāo)售面的不斷支持，僅靠融資面很難帶動(dòng)房企運(yùn)營(yíng)面的扭轉(zhuǎn)。

正如惠譽(yù)近日在下調(diào)一家頭部房企的評(píng)級(jí)時(shí)所言，由于中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀，這家房企財(cái)務(wù)靈活性趨弱?；葑u(yù)認(rèn)為，盡管其流動(dòng)性緩沖水平充裕，但是，鑒于銷(xiāo)售下滑且營(yíng)運(yùn)資金承諾令現(xiàn)金生成承壓，加之資本市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)這家房企融資帶來(lái)影響，因此其流動(dòng)性緩沖承壓。

因此，銷(xiāo)售面的回暖仍然是當(dāng)前資本市場(chǎng)關(guān)注的主要因素，也是影響房企后續(xù)資金鏈和流動(dòng)性的首要指標(biāo)。

現(xiàn)在來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)鏈條也在漸漸被切斷。從政策面上來(lái)看，各地又一輪政策優(yōu)化已在路上；而保交樓的責(zé)任也在紛紛落實(shí)到位，這些都將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸常態(tài)做了緩沖與準(zhǔn)備。

2022年8月12日，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)保交樓金融支持，銀保監(jiān)會(huì)積極指導(dǎo)銀行在配合地方政府壓實(shí)各方責(zé)任的有序安排下，積極主動(dòng)參與合理解決資金硬缺口的方案研究，做好具備條件的信貸投放，千方百計(jì)推動(dòng)“保交樓、穩(wěn)民生”。

政策面上，無(wú)錫、合肥和惠州等城市近期也對(duì)房地產(chǎn)政策進(jìn)行了調(diào)整，其中，惠州是自8月15日起執(zhí)行新的購(gòu)房政策，即惠州市商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付比例下調(diào)，居民家庭首次購(gòu)買(mǎi)普通住房首付降至兩成。

隨著多方面形成合力，房地產(chǎn)市場(chǎng)也有望企穩(wěn)。

中信證券在近期的研報(bào)也指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)下行，銷(xiāo)售復(fù)蘇偏弱，且沒(méi)有傳導(dǎo)到信用和投資領(lǐng)域，這既有傳統(tǒng)周期調(diào)整原因，也有交付等多重新因素疊加。我們認(rèn)為，解決問(wèn)題的鑰匙仍在需求側(cè)，我們預(yù)計(jì)按揭貸款利率將繼續(xù)快速下行，金融和地方行政手段形成合力，穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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