半導體制造商燕東微擬豪募40億：大客戶也是實控人 長期借款暴增2倍

　　近日，北京燕東微電子股份有限公司(簡稱：燕東微)向科創(chuàng)板遞交招股書獲受理。

　　此輪沖擊科創(chuàng)板，公司計劃募集40億元，其中30億元用于基于成套國產(chǎn)裝備的特色工藝12吋集成電路生產(chǎn)線項目；其余10億元用于補充現(xiàn)金流。

　　一方面，報告期(2019年至2021年)燕東微經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4.71億元、3.88億元和4.42億元，經(jīng)營運轉(zhuǎn)良好。另一方面，燕東微實際控制人也是公司前五大客戶之一，關(guān)聯(lián)交易頻繁且存在多次關(guān)聯(lián)擔保和資金拆借。

　　報告期，燕東微左手通過抵押8英寸集成電路生產(chǎn)線相關(guān)設(shè)備及在建工程等獲得8億元長期借款，右手大額募資布局12吋集成電路生產(chǎn)線項目，能如愿嗎？

　　大客戶也是實控人

　　招股書顯示，北京電控(包括銷往其下屬公司收入)位列2019年至2021年燕東微的前五大客戶之中，分別作為燕東微的第一大、第四大和第五大客戶，銷售商品金額分別為1.26億元8214.26萬元和1.23億元。

　　值得注意的是，截至招股書簽署日，北京電控直接持有燕東微41.26%的股份，并通過一致行動人電控產(chǎn)投、京東方創(chuàng)投、電子城以及聯(lián)芯一號等十家員工持股平臺、鹽城高投合計控制公司60.23%的股份，系燕東微的實際控制人和控股股東。

　　據(jù)悉，北京電控控制的其他二級企業(yè)共計22家，包括京東方科技集團股份有限公司、北方華創(chuàng)科技集團股份有限公司、電控產(chǎn)投等，這22家企業(yè)直接或間接控制的企業(yè)也屬于燕東微的關(guān)聯(lián)方。

　　報告期燕東微購買商品，接受勞務(wù)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額分別為8588.28萬元、1.72億元和2.78億元，主要來自北京電控關(guān)聯(lián)公司，其中來自北方華創(chuàng)的采購設(shè)備占比分別為85.94%、98.26%和97.12%。

　　另值得注意的是，2018年燕東微四次向北京電控拆入資金合計2.45億元。

　　此外，燕東微還存在與控股股東、實控人北京電控共同投資公司的情形，共同投資公司微新相微(合肥新相微電子有限公司)及電子IC設(shè)計服務(wù)公司。新相微于2019年12月1日起不再納入合并報表。

　　對此，公司表示系因與新相微的戰(zhàn)略協(xié)同性降低，基于彼此在戰(zhàn)略安排上的溝通簽署《一致行動解除協(xié)議》，2019年12月1日起，已簽署的《一致行動協(xié)議》權(quán)利義務(wù)終止。解除后燕東微喪失對其控制權(quán)。

　　由于2019年12月1日起新相微擁有的技術(shù)未作為公司核心技術(shù)，收入也并未作為公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入。2019年燕東微核心技術(shù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例為70.95%，較2020年87。78%、2021年95。10%的比例較低。

　　招股書顯示，報告期，燕東微與新相微不存在業(yè)務(wù)或資金往來。值得注意的是，燕東微主營業(yè)務(wù)收入中的其他業(yè)務(wù)金額在2019年度金額較大，為1.86億元，主要來源于新相微集成電路設(shè)計收入。

　　2019年1月24日，新相微作為擔保方向燕東微提供2000萬美元的擔保，擔保至2020年1月23日。

　　長期借款暴增2倍

　　除了進行資金拆入和關(guān)聯(lián)方擔保貸款外，公司2021年長期借款暴增2倍，從2020年的5.28億元增至2021年的10.60億元。

　　經(jīng)梳理，燕東微長期借款的暴漲與公司主營業(yè)務(wù)息息相關(guān)。

　　燕東微是一家集合芯片設(shè)計、晶圓制造和封裝測試為一體的半導體企業(yè)，旗下業(yè)務(wù)可分為產(chǎn)品與方案板塊、制造與服務(wù)板塊及部分其他業(yè)務(wù)。

　　其中，產(chǎn)品與方案板塊包括分立器件及模擬集成電路、特種集成電路器件；制造與服務(wù)板塊又包括晶圓制造和封裝測試。

　　2019年至2021年，公司營業(yè)收入分別為10.41億元、10.30億元和20.35億元，三年營收年復(fù)合增長率為39.77%。2021年公司晶圓制造收入同比大增352.94%，特種集成電路及器件收入同比增長86.47%。

　　晶圓制造收入大幅上升得益于燕東微6英寸生產(chǎn)線產(chǎn)能的逐步釋放，以及2020年8英生產(chǎn)線的投產(chǎn)。截至2021年12月，燕東微6英寸晶圓制造產(chǎn)能超6萬片/月，8英寸晶圓制造產(chǎn)能為5萬片/月。

　　燕東微表示，出于8英寸集成電路生產(chǎn)線建設(shè)的資金需求，燕東微向國家開發(fā)銀行北京市分行申請相關(guān)借款，該貸款為保證借款，借款期限為5年。截至2021年該項借款余額為2.30億元。

　　此外，燕東微還向北京銀行股份有限公司酒仙橋支行申請固定資產(chǎn)投資相關(guān)借款，并以8英寸生產(chǎn)線相關(guān)土地使用權(quán)、在建工程及設(shè)備作為抵押，利率為央行LPR下浮28.9個基點，借款期限為15年，截至2021年該項借款余額為8億元。

　　報告期，燕東微扣非后歸母凈利潤分別為-1.16億元、-3309.04萬元和3.85億元，2021年剛實現(xiàn)扭虧。招股書顯示，報告期燕東微及其子公司履行完畢或正在履行的金額在5000萬元以上的施工合同均與8英寸集成電路產(chǎn)業(yè)化有關(guān)，合同金額共計11.69億元，

　　總體來看，8英寸集成電路生產(chǎn)線投資金額大、建設(shè)周期較長。目前，和報告期士蘭微、華潤微、揚杰科技、華虹半導體平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.42、0.44和0.46比起來，燕東微的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.17、0.15和0.20，大幅低于同行業(yè)可比上市公司。

　　封測業(yè)務(wù)尚未盈利

　　毛利率上，報告期各期燕東微主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為21.68%、28.66%和40.98%，毛利率逐漸提高。

　　但報告期燕東微的封裝測試業(yè)務(wù)卻尚未盈利。2019年，公司封裝測試業(yè)務(wù)毛利率為-24.41%，2020年回升至-8.41%，2021年處置FC封測設(shè)備后，燕東微封測業(yè)務(wù)毛利率再次下滑至-19.92%。

　　對此，公司表示一方面是由于封裝測試業(yè)務(wù)產(chǎn)線報告期內(nèi)未完全達產(chǎn)、單位成本較高。另一方面，2020年燕東微毛利率較高的FC封測業(yè)務(wù)貢獻較大，但2021年受市場環(huán)境影響，燕東微不再從事FC封測業(yè)務(wù)，當期因處置FC封測設(shè)備，公司獲得固定資產(chǎn)處置利得5724.41萬元。

　　另作為2019年、2020年燕東微前五大供應(yīng)商之一的甬矽電子自身也存在不小風險。該公司闖關(guān)科創(chuàng)板時曾因侵犯技術(shù)成果和商業(yè)秘密在上市前遭長電科技舉報。

　　據(jù)甬矽電子招股書披露，甬矽電子大量核心技術(shù)人員及高級管理人員系長電科技離職人員，共計766人，占公司員工總數(shù)的34.4%。雖然最后甬矽電子首發(fā)順利過會，但天眼查顯示關(guān)于該侵權(quán)案件，長電科技(SZ600584)仍在追訴中。

　　目前，燕東微正在履行與甬矽電子的金額在5000萬元以上的采購框架協(xié)議。

　　轉(zhuǎn)自：東方財富網(wǎng)

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