“羅輯思維”一年半仍未上會，知識付費是不是“割韭菜”？

　　北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱“思維造物”）因財務(wù)資料已過有效期，近期被深交所中止上市發(fā)行。值得注意的是，思維造物以其實際控制人羅振宇及“羅輯思維”節(jié)目而為人們所熟知，被稱為A股“知識付費第一股”。

　　其實，企業(yè)在IPO過程中隨時間的推移需要對財務(wù)資料進行更新都屬于常見現(xiàn)象，但思維造物從2020年9月受理，到目前已經(jīng)過了約一年半的時間，期間先后三次因財務(wù)資料過期而被中止發(fā)行，還被深交所三輪問詢，公司至今卻仍未上會，而與思維造物同一天獲受理的實樸檢測(24.570, -0.57, -2.27%)（301228.SZ）上市已超過兩個月。

　　其實，不僅僅是思維造物IPO沒能一帆風(fēng)順，網(wǎng)絡(luò)上對于該公司以及知識付費的爭論也從未停息。有觀點認為可以從知識付費受益，也有聲音表示知識付費其實就是“割韭菜”。比如，銀柿財經(jīng)記者在知乎“羅輯思維”話題下的帖子中就看到了有網(wǎng)友將它評價為“東拼西湊的知識忽悠”“胡亂傳播‘知識’”等。

　　曾沒有資質(zhì)就賣課

　　思維造物在招股書中表示自己是一家從事“終身教育”服務(wù)的企業(yè)。在線上通過“得到”App、微信公眾號“羅輯思維”等平臺，在線下，通過“得到高研院”、“時間的朋友”跨年演講等形式，為終身學(xué)習(xí)者提供通識教育及技能培訓(xùn)服務(wù)。主要有在線音視頻課程、聽書、電子書、實體圖書、線下課程等產(chǎn)品形式。2018年至2021年上半年，公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　然而，令人意外的是，2018年至2019年，思維造物很大一部分業(yè)績都是在不具備資質(zhì)的情況下“賣課”所得。招股書顯示，公司下屬企業(yè)得到天津在報告期內(nèi)參與的公司業(yè)務(wù)包括線上知識服務(wù)、部分線下知識服務(wù)、部分電商業(yè)務(wù)。其中線上知識服務(wù)包括課程、聽書、電子書，2018年及2019年1月~8月，得到天津的線上知識服務(wù)營業(yè)收入分別為4.93億元、2.51億元，分別占到思維造物當(dāng)年總營收的66.8%、40%，而當(dāng)時得到天津卻不具備從事這些業(yè)務(wù)的《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證》和《網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證》。直到2019年8月，通過收購具備該等資質(zhì)的優(yōu)視米，并對業(yè)務(wù)主體進行調(diào)整，思維造物的相關(guān)經(jīng)營才可以說是符合規(guī)定。雖然，公司在招股書中一再強調(diào)因此而被行政處罰的風(fēng)險較小，但沒有資質(zhì)卻從事相關(guān)業(yè)務(wù)并獲得高額收入?yún)s是不爭的事實。

　　真能激起用戶對知識的渴望嗎？

　　思維造物表示自己在從事的是“終身教育”產(chǎn)業(yè)，并引用根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2019年中國終身教育產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計達824.5億元。而深交所在三輪問詢中，多次要求公司說明“終身教育行業(yè)”概念的來源、誕生背景及權(quán)威性，以及采用該咨詢公司報告對行業(yè)定位進行劃分是否審慎、合理，雖然思維造物對這些問題都進行了解釋，但問詢過程中交易所的顧慮也十分明顯。

　　那么，思維造物的“終身教育”服務(wù)是否充分激發(fā)了用戶的學(xué)習(xí)熱情？知識付費真的能增加人們對于知識的渴望嗎？

　　首先，招股書就提示了“App用戶等各項指標(biāo)增長有限或持續(xù)下滑的風(fēng)險”，2018年至2021年上半年，思維造物的“得到”App新增注冊用戶數(shù)量分別為681.37萬人、397.50萬人、456.46萬人及172.03萬人，新增付費用戶數(shù)量分別為164.91萬人、91.10萬人、82.61萬人及33.37萬人。2019年起的新增注冊用戶數(shù)量就遠不能達到2018年的量級，且報告期內(nèi)新增付費用戶不斷減少，由此可見，愿意為思維造物的“知識付費”買單的消費者群體的增長似乎越來越緩慢。

　　另外，銀柿財經(jīng)記者還發(fā)現(xiàn)，與線上教育、線上辦公在新冠疫情影響下的需求增加不同，思維造物線上知識服務(wù)業(yè)務(wù)卻受到了不利影響，2020年一季度人均使用次數(shù)明顯下降，環(huán)比下降13.83%，同比下降10.29%，同期的用戶留存率也出現(xiàn)下降。

　　對此，思維造物的解釋是公司的線上課程主要使用時間以用戶上下班通勤及非工作時間為主，2020年上半年受疫情影響，全國大部分地區(qū)用戶均在家辦公，路上通勤的用戶比例大幅度減少，因此也影響了用戶使用線上課程及服務(wù)的頻次。公司還表示，疫情期間居家隔離的環(huán)境使得公眾線上娛樂消費需求增強，線上自主教育需求和意愿相對被削弱，一定程度上線上學(xué)習(xí)時間被其他娛樂性活動擠占。

　　那么問題就來了，如果思維造物的產(chǎn)品及課程內(nèi)容激發(fā)了用戶終身教育、獲得知識的熱情，為何人們的學(xué)習(xí)這些課程的意愿更多地停留在通勤的路上？為什么居家期間人們寧可將時間花費在娛樂活動也不愿學(xué)習(xí)思維造物輸出的知識呢？

　　再從知識付費的價格來看，招股書顯示，思維造物不同產(chǎn)品中，價格最高的“得到高研院”達到萬元以上，其他課程基本都在千元級別或千元以內(nèi)。然而，得到高研院從2018年秋季班第0期到2021年夏季班第9期共招生14000余人，但其中重復(fù)購課的只有27人，比例不足0.2%，并且得到高研院每一期線上課程迭代量約20%，知識的內(nèi)容不斷更新，那么學(xué)員復(fù)購的意愿又為什么如此之低？

　　除了曾經(jīng)出現(xiàn)無資質(zhì)經(jīng)營、能否激發(fā)用戶學(xué)習(xí)意愿等存疑，思維造物還存在對羅振宇個人依賴、對知名專家學(xué)者依賴等風(fēng)險。公司擬募資超過10億元用于知識服務(wù)平臺優(yōu)化升級等項目，然而2020年、2021年上半年公司的貨幣資金均超過9億元，從招股書來看，募投的項目都具有必要性，但幾乎又都要等到募集資金到位才開始實施，那么公司為什么不能先以自有資金投入呢？知識付費是不是“割韭菜”尚無定論，而“知識付費第一股”思維造物的IPO能否成功也猶未可知。

　　轉(zhuǎn)自：新浪財經(jīng)

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